在锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至1卯怎么读，卯足劲是什么意思解释8.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处(chù)于稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维持在(zài)这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò卯怎么读，卯足劲是什么意思解释)水位下(xià)降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存(cún)，生(shēng)产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库(kù)存周(zhōu)期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持(chí)7天(tiān)的最低安(ān)全(quán)库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也(yě)在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司(sī)在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公(gōng)司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会(huì)在下半年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶(jiē)段，目(mù)前相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业(yè)务已经(jīn卯怎么读，卯足劲是什么意思解释g)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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