美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　100块钱值多少美元，100美元是几百元钱美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出100块钱值多少美元，100美元是几百元钱售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特(tè)的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退100块钱值多少美元，100美元是几百元钱担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银(yín)行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由(yóu)日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级(jí)别(bié)的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前(qián)市(shì)场的(de)关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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