编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在(zài)他(tā)的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)2016年是什么年名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也(yě)对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能(néng)是想利用(yòng)次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是(shì)前(qián)十(shí)中的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的(de)投资(zī)价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出了(le)前(qián)一季的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的(de)核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是前期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，他目(mù)前(qián)在管(guǎn)的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持(chí)了(le)机器视觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的(de)部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域(yù)也(yě)开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组合(hé)结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触(chù)底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有(yǒu)不可(kě)忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航(háng)天(tiān)导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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