近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(x古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读iào)果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业(yè)中的(de)一员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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