在锂价初现企稳态(tài)势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一(yī)系(xì)列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看(kàn)来(lái)，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季(jì)度(dù)观察(chá)来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合(hé)理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城(chéng)基(jī)地年(nián)产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国(guó)轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规(guī)划(huà)，逐台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持(chí)极低(dī)库存(cún)，电(diàn)池(chí)本身库(kù)存(cún)不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅(fú)下(xià)降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因(yīn)石(shí)墨(mò)化需(xū)要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集(jí)中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步(bù)伐(fá)，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外(wài)销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需(xū)求(qiú)预(yù)计(jì)会在下半年(nián)放量(liàng)，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付(fù)阶(jiē)段，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这是一个(gè)需求(qiú)量(liàng)大(dà)于(yú)供(gōng)应量的领域，不(bù)存在(zài)需求台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁(qiú)疲软(ruǎn)或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年到(dào)了(le)第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产品。

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