北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国(guó)的(de)投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其为什么梅西的人缘远比c罗好中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ为什么梅西的人缘远比c罗好）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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