“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出(chū)口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加(jiā)快部(bù)分(fēn)源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)变数：“一带(dài)一路”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却(què)在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了(le)越来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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