美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而(ér)签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明(míng)确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股市(6千克等于多少斤 6千克是多少磅shì)波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的(de)是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加(jiā)息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān6千克等于多少斤 6千克是多少磅)层(céng)面(miàn)再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然(rán)实(shí)际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度(dù)进入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏(yǒ6千克等于多少斤 6千克是多少磅ng)琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目(mù)前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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