金融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一(yī)种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在此期间(jiān)将面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前(qin. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写án)逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增加美联储政策(cè)n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写转向宽松预期以及经n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写济风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有(yǒu)色金属大(dà)幅(fú)回落(luò)等(děng)因素综合(hé)影(yǐng)响下，白(bái)银高位(wèi)回(huí)落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势(shì)偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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