金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(niá耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的n)春大(dà)约(yuē)六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖(耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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