随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了(le)过去(qù)几个(gè)季(jì)度(dù)的(de)去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史偏(p戴choker就是m吗，戴choker什么意思iān)低(dī)的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一(yī)季(jì)度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个(gè)温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽(kuān)松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环(huán)境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的(de)变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大(dà)变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和(hé)行业(yè)格(gé)局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰(xī)的定价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一(yī)季度(dù)暂时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来(lái)的发展方(fāng)向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(g戴choker就是m吗，戴choker什么意思é)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大(dà)的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一(yī)天。

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