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　　美联储布拉德：利(lì)率可(kě)能需要进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长(zhǎng)布拉德表示，决(jué)策者可能不得不进一步提高(gāo)利率(lǜ)以给通(tōng)胀降温，但他(tā)补充称，自己(jǐ)将观(guān)望一(yī)定时间，看(kàn)看经济数据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月(yuè)采取的激进政策(cè)遏(è)制了通胀的(de)上(shàng)升，但目(mù)前还不清(qīng)楚(chǔ)通胀是否处(chù)于通往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德表示，需(xū)要看到“通胀实质性下降”才能(néng)确(què)信没(méi)有必要加息(xī)。

　　布(bù)拉德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着陆，在不(bù)触发经(jīng)济严重下滑的情(qíng)况下(xià)帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基线情境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场可能略有(yǒu)疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中(zhōng)鹰(yīng)派(pài)官员的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今(jīn)年(nián)在联邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有投票(piào)权。

　　香港与内地利率互换市场互联互通合作15日(rì)正(zhèng)式启动(dòng)

　　中国人民银行(xíng)5月5日表(biǎo)示，香港与内地(dì)利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作（即 “互(hù)换通”）的各项准(zhǔn)备工作进展顺利，初期(qī)先行(xíng)开通“北向互换通(tōng)”，“北向(xiàng)互(hù)换通”下的交(jiāo)易将(jiāng)于2023年(nián)5月(yuè)15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是(shì)香(xiāng)港及其(qí)他(tā)国家和(hé)地区的境外投资(zī)者经由香港与内地(dì)基础设(shè)施机构之间在交易、清算、结算等方(fāng)面互联互通的机(jī)制安排，参与内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场(chǎng)。初期可交易品种为利率互换产品，报价、交易及结算币(bì)种为人民币(bì)。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”的境内投资者需与外(wài)汇交(jiāo)易中心签署(shǔ)报价商协(xié)议(yì)，并为(wèi)上(shàng)海清算所(suǒ)利率(lǜ)互换集中清算业务的清算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为(wèi)符(fú)合人民(mín)银(yín)行要求并(bìng)完成(chéng)内地银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的境外机构投资(zī)者(zhě)，并经外汇(huì)交易中心(xīn)开通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换通”交(jiāo)易权限的(de)境外(wài)投资者需同时(shí)申请成为场外(wài)结(jié)算公司的清(qīng)算会员或该类会(huì)员的清算客户(hù)。

　　初期全市(shì)场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)，清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)，后(hòu)续可根据市场情(qíng)况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见(jiàn)大(dà)乌(wū)龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现(xiàn)“大(dà)乌龙”。原本公告停(tíng)牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍(réng)能正常(cháng)交(jiāo)易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分(fēn)实施停牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上(shàng)交(jiāo)所发布关于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)停牌(pái)及相(xiāng)关交易处理情况的公告(gào)。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰(tài)工业(yè)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称公司）在上交(jiāo)所网站(zhàn)发(fā)布关于实施(shī)“嵘(róng)泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个(gè)交易日(rì)为202当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗3年5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交易。公司后(hòu)续分别(bié)于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日(rì)发布4次(cì)提示性公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因(yīn)技术原因，该(gāi)可转债仍挂牌(pái)交易。上交(jiāo)所发(fā)现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债(zhài)在(zài)匹(pǐ)配成交阶段共(gòng)成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万(wàn)元。

　　依据《上(shàng)海证券(quàn)交易所(suǒ)债券交易规则》第一(yī)百三(sān)十条等相关(guān)规定，嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交取消(xiāo)，交易(yì)无(wú)效，不进(jìn)行清算(suàn)交收。嵘泰转债(zhài)的转股和赎回不受影(yǐng)响，正常进(jìn)行(xíng)。

　　对(duì)于该事件的发生，上交所深表歉意，并将妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反弹(dàn)

　　在宏观利(lì)空阶段性出(chū)尽后，市场情绪(xù)有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连(lián)涨两日。昨日，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合(hé)约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约(yuē)2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期(qī)间，伴随(suí)美联储继续(xù)加(jiā)息预(yù)期(qī)以及欧美(měi)银行(xíng)业危机(jī)的继续发酵(jiào)，国际(jì)原油价格大幅(fú)下挫，外围市场环境整(zhěng)体偏弱。5月4日(rì)凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本(běn)轮加息周期的第十次加(jiā)息，也可能是本轮紧(jǐn)缩周期的终(zhōng)点(diǎn)。同时，欧(ōu)洲央行周四决(jué)定(dìng)放(fàng)慢加息步伐。在(zài)外围利空阶(jiē)段性出(chū)尽后，大(dà)宗商品市场情绪(xù)出现(xiàn)反弹(dàn)，油脂价格在(zài)假期开盘走弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰期货(huò)研究所油脂(zhī)油料(liào)分(fēn)析师巩力(lì)赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地供给(gěi)偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油库存连(lián)续下降支撑盘面走强，菜(cài)油(yóu)紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期(qī)货研(yán)究所油(yóu)脂油料分析师(shī)侯(hóu)雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强力反弹(dàn)是由基本面(miàn)的(de)改善推动的。她表示，一方面源(yuán)于餐饮端的利多(duō)预期(qī)。油脂相关上市(shì)企业一季度业绩大(dà)增(zēng)，多因为(wèi)销量上(shàng)涨和毛利率提升共同推动；“五一(yī)”旅游出行(xíng)火爆，交通运输部数据显示，假期前(qián)三(sān)天日(rì)均发(fā)送人数和(hé)2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂餐(cān)饮端(duān)消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假期后(hòu)，现(xiàn)货普(pǔ)遍存在一轮(lún)补库(kù)需(xū)求。未来很(hěn)长一段时间，餐饮端将持续成(chéng)为支撑油脂需(xū)求(qiú)的重要力(lì)量(liàng)。另一方(fāng)面，国内大豆压(yā)榨(zhà)企业5月上(shàng)旬仍出现不同程(chéng)度(dù)的停机计划，市场现货供应仍有偏紧张(zhāng)情况，豆(dòu)油(yóu)累库(kù)速度放缓；而(ér)棕榈(lǘ)油(yóu)方面，产地库(kù)存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库(kù)存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费(fèi)180万吨，分项数(shù)据和1月几乎持平。机构预期马(mǎ)来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降(jiàng)19.3％至(zhì)120万吨，由此推算(suàn)4月库存环(huán)比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市(shì)场方面，受到(dào)马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货价格在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节(jié)前(qián)马来西亚(yà)棕(zōng)榈油整体数据(jù)偏弱，出口月度环比下(xià)降，且产量降幅不足，导致市场情绪(xù)略显(xiǎn)悲观。但在价格持续(xù)下跌后，利空落(luò)地(dì)效应以及机构(gòu)对(duì)于4月马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预估超预期下降的乐观情绪(xù)，推(tuī)动期价快(kuài)速反(fǎn)弹(dàn)，而(ér)库存预估下降的原(yuán)因(yīn)来自(zì)于(yú)马来西(xī)亚国内消费需求的增加。”中辉期货油脂油(yóu)料分析师贾晖(huī)表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜(cài)油自身基本面供(gōng)应增(zēng)加的利空因素逐步弱(ruò)化也对盘(pán)面带来一些支持。

　　当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗ng>宏观(guān)和基本面，谁(shuí)将起到主导作用？

　　据外(wài)媒报道，周五(wǔ)公布的一项(xiàng)调查显示，全(quán)球第二大棕榈油生(shēng)产国——马(mǎ)来西(xī)亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水(shuǐ)平，因(yīn)产量持平且马来(lái)西亚国(guó)内使用量增加。受访的九位分析师和贸易(yì)商预估中值(zhí)显示(shì)，棕榈油库(kù)存料(liào)较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月(yuè)减少(shǎo)并触及(jí)2022年5月以(yǐ)来最低水平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存也由升转降，刷新5个半(bàn)月的最低水平。中(zhōng)国粮油商务网监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高(gāo)度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西(xī)亚(yà)和国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)库存都在(zài)下(xià)降，但(dàn)原(yuán)因各有不同。马来西(xī)亚棕榈油库存下降的主要原因来自于产(chǎn)量的季(jì)节性减产以(yǐ)及印尼(ní)国内出口政策限制导(dǎo)致的棕榈(lǘ)油出(chū)口较(jiào)好。而国内棕(zōng)榈油库存(cún)大(dà)幅下降，主(zhǔ)要是受到年初(chū)国内疫(yì)情防控措(cuò)施优(yōu)化调(diào)整(zhěng)带来的餐饮消费(fèi)的增加(jiā)，同(tóng)时(shí)豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代(dài)性(xìng)能大大增强，也进(jìn)一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及(jí)中国(guó)棕榈油库存下降(jiàng)，但(dàn)由(yóu)于印(yìn)尼5月(yuè)出(chū)口政策出现调整，将允许更多的棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)，市场对于马来西亚棕榈油5月出(chū)口数据保持谨(jǐn)慎态(tài)度。中国(guó)和印(yìn)度作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要的棕榈油(yóu)进口(kǒu)国，虽然库存都不同程度下降，但都仍(réng)处于(yú)历史较高(gāo)水平，若棕(zōng)榈油价格(gé)上涨，将抑制其消费和(hé)进口积极性。”贾晖(huī)表示(shì)。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕(zōng)榈油产(chǎn)地(dì)来说，每(měi)年(nián)的(de)1—4月属于去库周期(qī)，因产量处(chù)于年内低(dī)位，无(wú)法满(mǎn)足当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕倒挂(guà)以及(jí)需求(qiú)国库存(cún)偏(piān)高，棕榈油(yóu)出(chū)口需求差，但依然没有扭转去库趋势。可(kě)以说，产量(liàng)绝对(duì)水平(píng)低是(shì)去库(kù)的主要原因。后期随(suí)着产量季(jì)节性(xìng)增加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必然趋势。

　　国内(nèi)方(fāng)面，侯雪玲认(rèn)为，棕(zōng)榈油的去库更多是(shì)供需双(shuāng)重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差(chà)，棕榈(lǘ)油到港压(yā)力下(xià)降，月均到港量30万吨(dūn)左右。更为重要的是，国内油脂餐(cān)饮需求(qiú)旺盛，随着气温(wēn)升高(gāo)，棕榈油使(shǐ)用限制减(jiǎn)少，棕榈(lǘ)油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新累库，需(xū)要(yào)进口增(zēng)加，也就是(shì)说进口(kǒu)利(lì)润打开，产地让利，这至少需要产(chǎn)地库(kù)存压力(lì)明显恢复(fù)才(cái)有可能(néng)。因此(cǐ)，未来产地的累库必将(jiāng)早(zǎo)于国内，存在(zài)节(jié)奏差。

　　“从目前的市(shì)场情况来看，短期内缺(quē)乏明显利多(duō)因素驱动，因此棕榈油(yóu)上涨缺乏可持续(xù)性。不过，从更长的(de)年度时间周期来(lái)看，在厄尔尼诺气候的预(yù)期下，棕(zōng)榈油有望逐(zhú)步进入中期企稳阶段。后续需要密(mì)切关注(zhù)厄尔尼诺气(qì)候的发生(shēng)和持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看来，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗商品的影(yǐng)响仍然起到主导(dǎo)作用。那么，对于油脂(zhī)市场(chǎng)来(lái)说是(shì)这样吗(ma)？

　　“美联储加息周期(qī)接近(jìn)尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢(màn)了激进紧(jǐn)缩(suō)的步伐。在外(wài)围利空阶段性出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹。不过，随着美联储会议的结束(shù)，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)仍将集中在美国银(yín)行(xíng)业的任何可能的风险(xiǎn)蔓(màn)延，对此仍需保持谨慎态度。对于(yú)油脂来说，目前基本(běn)面仍然(rán)多空交织。当前(qián)年(nián)度(dù)加拿大油菜籽的丰(fēng)产对(duì)国内市场的压力持续(xù)存在(zài)，5—6月进口(kǒu)大(dà)豆(dòu)大量到(dào)港的预期对(duì)豆系品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体(tǐ)的行情难以表现得特别(bié)强(qiáng)势。不(bù)过，油脂(zhī)的估值在偏低的油(yóu)粕比和当前年度南美大(dà)豆的减产(chǎn)预期的(de)逐渐兑现背景下(xià)，又显得处于(yú)偏低水平。在此情(qíng)况下(xià)，油脂似乎难以表(biǎo)现出(chū)独立走势，单边行情仍将比较(jiào)多(duō)地被宏观因素主导(dǎo)。”巩力(lì)赫表示(shì)。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于美联(lián)储加息已经在市(shì)场预期当中(zhōng)，因此对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场的(de)利空影响有限。对于油脂市(shì)场来说，虽然生(shēng)物(wù)柴(chái)油消费占(zhàn)比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消费占到产(chǎn)量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟工业消费和食(shí)用(yòng)消费(fèi)各(gè)占一半(bàn)，但各国生物柴(chái)油(yóu)政策比例一段时期内是(shì)固定的，不会因为原油及(jí)宏观(guān)市(shì)场的波动，而出(chū)现生物柴油产(chǎn)量(liàng)的(de)大幅波动(dòng)，加上(shàng)油脂(zhī)食用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此(cǐ)油(yóu)脂自身基本(běn)面对价格(gé)波(bō)动仍(réng)然(rán)将起到主(zhǔ)导作用。

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