华尔(ěr)街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的(de)是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的(de)资金(jīn)向老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金(jīn)愿意(yì)冒着成(chéng)为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可(kě)持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不(bù)是现金的(de)形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最好的(de)投(tóu)资(zī)范例(lì)。“我过去25年的(de)激进主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市(cǐ)外，我们坚(jiān)信(xìn)通过(guò)对冲(chōng)头寸(cùn)来降低(dī)风险(xiǎn)，尤(yóu)其(qí)是在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住(zhù)了(le)！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空(kōng)报(bào)告(gào)使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规(guī)等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司发(fā)过难(nán)。他们(men)雇佣金融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护(hù)车急(jí)救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的(de)救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在(zài)新(xīn)泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免的(de)人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份(fèn)69页(yè)的做(zuò)空报告(gào)，让市(shì)值(zhí)一(yī)度(dù)达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美(měi)国(guó)司法部和证(zhèng)券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最(zuì)终被(bèi)判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生(shēng)产(chǎn)能力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空(kōng)推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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