分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投(tóu)资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风(fēng)控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资(zī)研(yán)究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力不得(dé)超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提(tí)的风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是(shì)从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要求，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币(bì)基(jī)金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

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