金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键的信息(xī)湮没在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过(guò)。而形成这种周期的kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来(lái)的(de)首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生产国和(hé)地(dì)区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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