昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴(bào)跌(diē)，内外(wài)盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性银(yín)行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交易(yì)员不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子反映出，央(yāng)行基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦基金利率高出20个(gè)基(jī)点，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还(hái)显示，市场(chǎng)对利(lì)率见顶后美联储降息(xī)的押(yā)注有所增加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特(tè)6月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何(hé)要求和(hé)条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可能(néng)性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的(de)计划(huà)，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美国国会不(bù)提(tí)高政府(fǔ)的(de)债(zhài)务上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致失(shī)业率(lǜ)上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了(le)民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而(ér)出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连(lián)任美(měi)国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一(yī)段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货(huò)交易所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关(guān)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，所(suǒ)有品种期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证金标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合(hé)约的(de)保(bǎo)证金调(diào)整系(xì)数(shù)根据(jù)相应股指期货的(de)交易保证金标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易(yì)保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主要原(yuán)因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次(cì)育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套(tào)保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期(qī)货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能(néng)不及预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货(huò)生猪分析师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍(réng)接近123公斤(jīn)，同(tóng)比(bǐ)去(qù)年(nián)增加约3％，预(yù)计(jì)二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模(mó)化、集团(tuán)化(huà)方(fāng)向发展，而(ér)且(qiě)规模化(huà)占比得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全(quán)国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正常保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市场预(yù)期向(xiàng)好，加上(shàng)居(jū)民(mín)收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二(èr)季(jì)度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预(yù)计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于(yú)求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下(xià)短期缺(quē)乏(fá)上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映(yìng)了(le)市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍(réng)将保持低位盘整磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子运行状态。不过(guò)，市(shì)场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能(néng)繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环(huán)比下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不(bù)过在国(guó)家良好(hǎo)调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不(bù)具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国(guó)家政(zhèng)策(cè)端稳定(dìng)猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在(zài)需求端(duān)的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据(jù)新加坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及范(fàn)围(wéi)预计很大(dà)概率将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延(yán)续了(le)产地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个(gè)交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季(jì)以及(jí)印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化(huà)。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已(yǐ)步(bù)入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭(guō)文伟表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度(dù)食用(yòng)油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其(qí)食用油总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概(gài)率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在(zài)35万(wàn)、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加(jiā)速去(qù)化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致(zhì)。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而(ér)出口需求较差，未(wèi)来(lái)产地存在累库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供应压力(lì)的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供强(qiáng)需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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