全(quán)球头(tóu)号对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证(zhèng)交会提(tí)交的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛等多(duō)只消费股；另(lìng)外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了(le)拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好(hǎo)黄金，认为(wèi)黄(huáng)金可能正处(chù)于(yú)持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新(xīn)的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的持仓曝(pù)光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在(zài)今(jīn)年一季度的美股持(chí)仓(cāng)变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)3月末，桥水在(zài)美股的持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组合(hé)仅占总资产很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在这个(gè)季度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市(shì)值(zhí)为8.7认真地还是认真的写作业，认真的与认真地2亿美元，占投(tóu)资(zī)组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度(dù)都有所减(jiǎn)持(chí)，期(qī)末持(chí)仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只(zhǐ)消费品个股，但(dàn)是今年一(yī)季度都进行了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也减持(chí)了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对(duì)较(jiào)大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗(liáo)领域(yù)的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿(yì)美(měi)元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中增持(chí)的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的标(biāo)的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减持了先锋领航富(fù)时(shí)新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼(pīn)多(duō)多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在(zài)一季度还减持了(le)其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底(dǐ)以来(lái)出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的(de)观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端(duān)，因(yīn)为全球对美(měi)元去杠杆化的(de)推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还(hái)有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是(shì)对(duì)黄(huáng)金的(de)长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林斯分(fēn)享了(le)他在2023年一季度的最新(xīn)观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生(shēng)产能力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标(biāo)水(shuǐ)平，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌失(shī)衡(héng)中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需(xū)求压力，欧美(měi)各国央(yāng)行一直在实(shí)施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的(de)负面影响初(chū)现苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场带来一定的(de)负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近于(yú)均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可(kě)控，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来(lái)实(shí)际收益(yì认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今(jīn)为止尚未严(yán)重影(yǐng)响风(fēng)险溢(yì)价和经济增长，上述情(qíng)况极(jí)有可能在周期(qī)的下一阶段出现。与西方(fāng)国家(jiā)相比，中国(guó)、日本(běn)和许多亚洲国家(jiā)和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国家和(hé)地区的政策(cè)制定(dìng)者(zhě)支持货币和信用流动，这降低(dī)了(le)折(zhé)现率和风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明(míng)，美(měi)联(lián)储希望持观(guān)望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应(yīng)对疫情带(dài)来的影响，许(xǔ)多发(fā)达经(jīng)济体都(dōu)推出(chū)了大规模财(cái)政刺(cì)激政(zhèng)策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激进(jìn)的应(yīng)对通(tōng)胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到18个月(yuè)的(de)时间(jiān)里，美联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经济(jì)尚(shàng)未(wèi)出现严重问题(tí)，但名义(yì)支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联储(chǔ)进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第(dì)一共(gòng)和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压(yā)力，股市和(hé)债券收益(yì)率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出(chū)决策。

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