自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计(jì)算机等(děng)科(kē)创板的核(hé)心权重行业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去(qù)明显改善(shàn)，与此(cǐ)同(tóng)时新能(néng)源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月(yuè)开(kāi)始(shǐ)实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性(xìng)，国际(jì)龙头会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期的反(fǎn)弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于(yú)算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠(dié)加(jiā)近两个季度量(liàng)价持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的投资机(jī)会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产(chǎn)业(yè)链库存(cún)的时(世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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