美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安(ān)全的高(gāo)度担忧可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随(suí)后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需认真地还是认真的写作业，认真的与认真地要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务(wù)上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的(de)拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的(de)关(guān)注(zhù)点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来(lái)的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温(wēn)引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观认真地还是认真的写作业，认真的与认真地察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于(yú)季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研(yán)究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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