来(lái)源：海(hǎi)通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前(qián)经济形势和经济(jì)工作。今年以来(lái)，经(jīng)济增长好于预期。不过(guò)当前经济恢复性好转，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足(zú)。所以，稳增长基调延(yán)续，短(duǎn)期政策不太可(kě)能转向收紧(jǐn)，但是面对(duì)高(gāo)质量发(fā)展要求，也(yě)没(méi)增(zēng)量刺(cì)激政策(cè)。未来扩大需求主要依靠自发(fā)修复消费，主动稳定投资(zī)。此外，产业政策(cè)方面(miàn)强调“实体经(jīng)济”支撑，防风险仍(réng)然是重点任务。整体看，二季(jì)度经济(jì)修(xiū)复(fù)速度或将放缓(huǎn)，政策相对克制冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗 。

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　　政策不转向(xiàng)

　　本次会议(yì)首先强(qiáng)调了今年的成绩(jì)，即“经济增长好(hǎo)于预(yù)期”，“市(shì)场(chǎng)需求逐(zhú)步恢复，经济(jì)发展呈现回升(shēng)向好态势”。从(cóng)一季度公(gōng)布的(de)数据看，确实好于去年四(sì)季度时的预期。但随后会(huì)议也提到“经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足”。这也使得经(jīng)济转型升级面临(lín)新的阻力，推(tuī)动高质冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗量(liàng)发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　我们的理(lǐ)解是，一季(jì)度GDP同比增速(sù)为4.5％，相比去年四季度(dù)有明显改善，但距离疫(yì)情之前2019年的(de)6％附(fù)近(jìn)的增速，还有较(jiào)大(dà)的差距。所以，经济仍(réng)需政策(cè)呵护。尤其是(shì)一季(jì)度降准后，就业压力仍然存(cún)在，我们认为政(zhèng)策短期不会(huì)转(zhuǎn)向收紧(jǐn)。“恢复和扩大需求”是(shì)当前经济持续(xù)回升向(xiàng)好的关键所在。

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　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质(zhì)量的(de)发(fā)展(zhǎn)要求，会议强调经济(jì)要(yào)实现“质的有效提升”和“量的(de)合理增长”。这一点和(hé)去年经济工作会议精神(shén)一致。这也意味着稳增(zēng)长不(bù)会通过强刺激的方式，而是统筹推动“经济运行持续好转”、“内(nèi)生动力持续(xù)增强”、“社(shè)会预(yù)期持续改善”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把发挥政策效(xiào)力(lì)和激发经营主体活力结合起来”。我(wǒ)们的(de)理解是，下一阶段更多通过(guò)激发市场化的力量(liàng)去(qù)推动经济修复，通(tōng)过(guò)改革开放的方(fāng)式激发高(gāo)质量的增长(zhǎng)。所以会(huì)议(yì)指出，要坚(jiān)持(chí)“两个毫(háo)不(bù)动摇”，破除影响各类所有制企(qǐ)业公平竞争、共同发展的法律法规障碍(ài)和(hé)隐性壁(bì)垒。各类(lèi)企业都要依法合规经营。要下决心从根本上(shàng)解决企业账款(kuǎn)拖欠问题。总体而言，政策刺激空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)，主要还是(shì)以提振(zhèn)信(xìn)心(xīn)和预期、激发活力为(wèi)主要手段(duàn)，让经济自发的内生修复。

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　冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗　扩需求(qiú)：自发修复消(xiāo)费，主动稳定投资

　　会议提出，积极(jí)的财政政策要“加(jiā)力提效”，稳健的货币政策要(yào)“精准有力(lì)”，延续了去年(nián)12月会(huì)议的表(biǎo)述。对于政策的要求，本次会议(yì)强调“形成扩大需求的(de)合(hé)力”，而(ér)去年12月会(huì)议的相关(guān)表述是“加强各类政策协调配合”，这(zhè)说明扩大需(xū)求是未来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要多渠道增加城乡(xiāng)居民收(shōu)入，改(gǎi)善消(xiāo)费环境，促进文化旅游(yóu)等(děng)服(fú)务消(xiāo)费”。提高(gāo)消费(fèi)，主要(yào)还是靠居民劳动收入(rù)的(de)自然修复。另一方面，主动稳定投资。尤其(qí)是(shì)基(jī)建投资，是政府主动稳增长的重(zhòng)点。会议提(tí)到(dào)，在(zài)超大特大城市积极(jí)稳步推(tuī)进城中(zhōng)村改造(zào)和“平急两用”公共基础设施建设。

　　此(cǐ) 外， 会(huì)议强调，要把吸引外商投资放在更加重(zhòng)要的位置，稳住外贸外资(zī)基本盘。要支持有条件的自贸试验区和自由(yóu)贸易港对接国际高(gāo)标准经贸(mào)规则，开展改革开(kāi)放先(xiān)行(xíng)先试(shì)。

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　　产业(yè)发(fā)展：看重实体经济(jì)

　　会议强调，加快建设现代化产业(yè)体系要以“实体经(jīng)济”为(wèi)支(zhī)撑。我(wǒ)们的(de)理解是，产业政策的重点是“实体经济”，这里的实体经(jīng)济并不是整个GDP，而是和(hé)“虚拟经济(jì)”相对(duì)应的(de)。

　　会议明(míng)确“要(yào)夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能”；“要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改造”。会(huì)议(yì)指(zhǐ)出“要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态”，也提到了“重视(shì)防范风险”。我们认为，人(rén)工智(zhì)能发展到一定程度，监(jiān)管措施也必然会跟上(shàng)。此外，在互联网领域(yù)，要(yào)推(tuī)动平台(tái)企业规范健康发展，鼓(gǔ)励头(tóu)部平台企业探索创新。

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　　防风险也是重点

　　会议提出，“统筹做好中小银行、保险和信托机构改革化(huà)险工作”；再次强调房住(zhù)不炒，“做好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强(qiáng)地方(fāng)政府债务管理，严控新增隐性债务”。我(wǒ)们(men)认为，房地产(chǎn)产业链(liàn)、中(zhōng)小金(jīn)融机构的风险出清，仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)，地方债务(wù)的风险(xiǎn)也需要化解(jiě)。所以今年和去年最大的不(bù)同是疫情影响减弱，其他(tā)方面的经济问题依然是存在的。

　　整(zhěng)体(tǐ)看，二季度经济修复(fù)速度或将(jiāng)放缓，政策相对(duì)克制(zhì)。

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