本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发(fā)现大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料(liào)电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平(píng)台，支持(chí)客(kè)户(hù)研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那(nà)些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依赖(lài)中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常42周是几个月，42周是几个月保质期(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来(lái)，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提(tí)供营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)为(wèi)射频前(qián)端芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主(zhǔ)要42周是几个月，42周是几个月保质期生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽(suī)然收入增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价(jià)或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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