北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年(nián)度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边吃(chī)喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自全(quán)球(qiú)投(tóu)资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥(ào)马哈“先知”再(zài)度和(hé)投资者分享了投资、成功以(yǐ)及长(zhǎng)寿的(de)秘诀，并就市(shì)场关注的(de)AI、新能(néng)源、美国(guó)银行危机、苹果以及公(gōng)司“接班人(rén)”等热点(diǎn)话题进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示(shì)，他和芒(máng)格依(yī)然高度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者(zhě)选(xuǎn)择(zé)，是放弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)大多(duō)数人(rén)会放弃第二辆车。这是消费(fèi)者行(xíng)为(wèi)对苹果(guǒ)公司带来(lái)的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲(fēi)特认(rèn)为(wèi)，“目前没有一家公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电相比拟，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了让读(dú)者(zhě)能够(gòu)在第一时间获取本次股东会最新(xīn)观点，筛选出40条核心(xīn)精(jīng)华内(nèi)容(róng)，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买(mǎi)卡车(chē)加油(yóu)站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶(jiē)段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他(tā)们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们(men)在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股份已进(jìn)行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将使我们(men)的所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在(zài)财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合(hé)理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者(zhě)好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多(duō)个

　　具(jù)备沃(wò)尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销做的很好，我(wǒ)们有很多产(chǎn)品(pǐn)供应给它(tā)，但有些产品很难让人(rén)们只去沃尔玛(mǎ)购买，我(wǒ)们也会把(bǎ)产品的分销(xiāo)渠道多元化(huà)，我们希望能够(gòu)拥(yōng)有多个具备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史(shǐ)，

　　但其魔(mó)力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我和查(chá)理为了把(bǎ)这(zhè)个(gè)品牌推(tuī)向全球做过很(hěn)多尝试，每次我们(men)都(dōu)是(shì)在最初觉得走对了方向(xiàng)，但后来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽(suī)然有自己的魔力(lì)，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经(jīng)营(yíng)难题比较多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营(yíng)）非常困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举(jǔ)个例子，假如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的(de)来临，客流量(liàng)减少了(le)，但电影院不能减(jiǎn)少影片(piàn)供应，也(yě)不能减(jiǎn)少(shǎo)其他消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动(dòng)视(shì)暴(bào)雪的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常出色了(le)

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔(ěr)出(chū)售动视暴雪股份是(shì)否影响到了微软(ruǎn)对其(qí)的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯(bó)克(kè)希尔所有监(jiān)管要求下应(yīng)披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写(xiě)明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微软与英国有关部门积极地进行(xíng)了合作，但这并不(bù)代表他们最终一(yī)定会成功，这也(yě)不是愿意多花钱就能解决(jué)的(de)问题。我还不清楚最终结(jié)果(guǒ)会如何(hé)，但即使(shǐ)这笔收购最终(zhōng)没有成功，也不(bù)代表微软或动(dòng)视(shì)暴雪有任(rèn)何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特高度(dù)肯定了苹果公司。他(tā)说(shuō)，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中的占比超过(guò)了(le)能源业务。虽然我们持有苹果的(de)股(gǔ)份占比不高，但(dàn)每年的权重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费(fèi)者的习惯。如果让(ràng)消(xiāo)费者选是(shì)放弃买手机还(hái)是(shì)放弃买汽(qì)车，我想很多人会(huì)选放弃(qì)汽(qì)车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们知道什(shén)么是(shì)正(zhèng)确(què)的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做一(yī)定的(de)预(yù)测，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择(zé)，多数(shù)人可能(néng)会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于(yú)苹(píng)果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲(fēi)特肯定地(dì)表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此(cǐ)来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意(yì)，而苹果的商(shāng)业模(mó)式更好。消费(fèi)者花钱的时候都有自己(jǐ)的喜好，有些(xiē)人会花1500美(měi)元买一部手机，同样，也有(yǒu)人(rén)花3.5万美元买第(dì)二辆(liàng)车(chē)。我认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台积电(diàn)拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一(yī)个季度(dù)内快速买入卖出(chū)台积电的原因(yīn)。在问答环节，巴菲特对此进行了说(shuō)明，在(zài)他看来台积电是世界范围内管(guǎn)理最(zuì)完善(shàn)且最(zuì)重要(yào)的(de)公司之一，即使是(shì)5至20年(nián)后也(yě)不会变。

　　“我重(zhòng)估过(guò)，尽管很多人想要(yào)提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为(wèi)，它(tā)只能留(liú)在（中国(guó)）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参(cān)与了亚利(lì)桑那州的(de)部(bù)分芯片工作，但至少在我看来，目前我(wǒ)们没有一家公司可以与台(tái)积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何况(kuàng)它们(men)还拥有一位(wèi)91岁的创始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高(gāo)估了(le)自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己(jǐ)？巴(bā)菲特(tè)的回答是，“是的(de)，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，但他(tā)很(hěn)有才(cái)华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了(le)一个不需要高估就能成为天才的人。他真的很聪明，我想他(tā)的智(zhì)商可能会超(chāo)过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一些（伟大(dà)的(de)）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们的不同之处在于(yú)，我(wǒ)想(xiǎng)要的不多(duō)，我在(zài)寻(xún)找简(jiǎn)单、确定(dìng)性高的工作(zuò)，我不(bù)想要那么多的失(shī)败(bài)。但埃(āi)隆·马斯克(kè)需(xū)要狂热，致(zhì)力于解决(jué)不可能的问题。我喜欢我现在的生活(huó)方式(shì)，我不喜欢(huān)和他在一起，他(tā)也不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽(qì)车即将大获(huò)成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲(fēi)特(tè)表示，“很长(zhǎng)一(yī)段时间内，我和查(chá)理都觉得(dé)，汽车行业太艰难了。例如福特汽车(chē)公(gōng)司(sī)，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有整个世界(jiè)，但(dàn)20年(nián)后(hòu)，他们正(zhèng)在赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我读了通用汽车(chē)公(gōng)司1932年的年度报告(gào)，其(qí)中显示，他们有(yǒu)19000个经销商(shāng)，而当时(shí)人口(kǒu)大约(yuē)是1.2亿(yì)左右。现在美国有(yǒu)3.3亿(yì)人，所有汽车品牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右个经销商。此外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自(zì)世界各地(dì)的(de)竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事(shì)实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个(gè)特殊(shū)的(de)位置。虽(suī)然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引人(rén)的行业，但电(diàn)动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成功。现在它带来了(le)巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢(huān)巨大的资金成(chéng)本和巨大的(de)风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡(pō)投(tóu)资(zī)者关于人(rén)工智能的问(wèn)题时，芒格表示，如(rú)果你到中国(guó)的比亚(yà)迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发现自动(dòng)化操(cāo)作程(chéng)度(dù)非常高，但(dàn)我还是(shì)觉得用人可(kě)能更好，因为人工智(zhì)能并(bìng)不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能(néng)虽然(rán)可以做(zuò)一(yī)些(xiē)令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看(kàn)微软的产品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目前还(hái)不能讲(jiǎng)笑话(huà)。发(fā)明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以(yǐ)改变全世界，但它并不能改变人(rén)类的思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益的(de)机会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“现(xiàn)在(zài)赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机(jī)会(huì)在相(xiāng)对降低，但这并不(bù)代表没有(yǒu)投资(zī)机会。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领域都有新的改变，新(xīn)的事物永(yǒng)远(yuǎn)在不(bù)断出现，而且会取代一(yī)些原有的(de)技(jì)术，因此，在这(zhè)其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很(hěn)多投入，但还远远不(bù)够

　　针对新能源前(qián)景(jǐng)，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源这(zhè)家公司，就是(shì)希望能够帮(bāng)助(zhù)解决(jué)一(yī)些环境方面的问题。从传统(tǒng)能(néng)源向新能源(yuán)的(de)转变，我们在这(zhè)个方(fāng)面做(zuò)了非常多的投入。不过，现在(zài)做的还远(yuǎn)远不(bù)够。”更多精彩观点请关注证券(quàn)市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业(yè)务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历能(néng)源行(xíng)业的(de)变(biàn)革(gé)，全球都是(shì)如此，我们有3家(jiā)美(měi)国(guó)的公共事业公(gōng)司，我们(men)希望能够(gòu)在全国的每一个州制定不(bù)同(tóng)的计(jì)划(huà)，然后将这(zhè)些(xiē)计(jì)划进行整合。我们也将我(wǒ)们(men)的目标(biāo)进行了(le)同(tóng)步规划，我们希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在(zài)公共事业(yè)方面希望能(néng)够取得的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行事(shì)件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在针对投资者提(tí)出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带来怎样(yàng)的经济(jì)后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的(de)，即(jí)使联邦(bāng)存(cún)款保险公司的限额是25万美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的(de)行(xíng)为方式，就像他们(men)不会(huì)让债务(wù)上限(xiàn)导致世界陷入混(hùn)乱(luàn)一(yī)样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公开向美(měi)国公众解释(shì)为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续(xù)问题会扰乱世界金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来(lái)的情况都(dōu)非常相似(shì)，恐惧总是会(huì)传染的(de)，我父(fù)亲在1931年因为银行(xíng)挤(jǐ)兑而(ér)失去了工作(zuò)。不(bù)过(guò)，这些年(nián)来，银(yín)行系统发生了很大变(biàn)化。二战(zhàn)后的那一年，有(yǒu)多(duō)达(dá)2000家(jiā)银行倒(dào)闭，也是在那时，我们做(zuò)了一(yī)件非常明智的事(shì)情，就是(shì)成(chéng)立(lì)联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司。现在已经是2023年(nián)了，人们仍(réng)（对(duì)银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这(zhè)是不(bù)应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则

　　导致(zhì)银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制(zhì)定保(bǎo)证金要求的(de)责任。他们改变了(le)很多次保(bǎo)证金(jīn)要求，因为(wèi)我们都知道(dào)，借了很(hěn)多(duō)钱的人会(huì)给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不(bù)了财政问题

　　由于美联储投放(fàng)的天(tiān)量流动性，引发了严重的(de)通货(huò)膨胀(zhàng)，市场普遍在批(pī)评美联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在(zài)美联储，“他们无法解(jiě)决财(cái)政问题，他们(men)正(zhèng)在履行其(qí)职能。现金(jīn)也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战中付出了代价(jià)。我们每个人，包括(kuò)学校的孩子和(hé)其(qí)他人，也包括我自(zì)己。我们(men)购买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债(zhài)券等(děng)等(děng)。如(rú)果(guǒ)不停(tíng)印钞票，我无法预计(jì)宏(hóng)观环境会(huì)变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国(guó)银(yín)行危(wēi)机(jī)：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发明，但要(yào)恪守旧的价(jià)值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业(yè)可以(yǐ)有各(gè)种(zhǒng)各样(yàng)的新发明(míng)，但它需要有旧的价值观(guān)。我们不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可能会发生很多事(shì)情。你必(bì)须(xū)有(yǒu)惩罚，打击(jī)那些制造问题的人。如果他们承(chéng)担了不该承担的风险，如(rú)果你要改变人们未来的行为方式，风(fēng)险就(jiù)必须落(luò)在(zài)他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们(men)准备买下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健全的银行投资方法(fǎ)，不做别人做的一些风险性事情(qíng)，银行可能是一个非(fēi)常不错(cuò)的投(tóu)资。最初(chū)在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了(le)一家银(yín)行。如果1970年(nián)的《银行控(kòng)股公司修正(zhèng)法案》没(méi)有通(tōng)过，我(wǒ)们最终可能会拥有许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特(tè)：当人(rén)们对货币失去信心，

　　这(zhè)不会是(shì)一个好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放(fàng)水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美(měi)元是储备货币，我看(kàn)不到任何其他货币能够取代它(tā)。我觉得没(méi)人能理解现(xiàn)在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能(néng)比我们(men)更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人知(zhī)道需要印(yìn)多少数额(é)的(de)货币(bì)才能(néng)解决问题，而直到它(tā)失(shī)控。人们(men)会对货币失去信心，他(tā)们的(de)行为方(fāng)式可(kě)能会完全不(bù)同。我(wǒ)们无法预测，但我们知道(dào)这不是一(yī)个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去(qù)10年，虽(suī)然有(yǒu)很(hěn)多上市公司涉及保险业(yè)务，但没(méi)有一家是自己愿意(yì)去(qù)投的。虽然(rán)有(yǒu)人诟病盖(gài)可保险已经(jīng)是一(yī)家(jiā)技(jì)术公(gōng)司，但在我们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他(tā)同时解(jiě)释，盖可在技术方(fāng)面需(xū)要做(zuò)的工作要比想象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员(yuán)保险(xiǎn)公司，盖可(kě)第一季度(dù)业(yè)绩表(biǎo)现得非常好(hǎo)，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了前一年(nián)的保险准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季(jì)，此外在远(yuǎn)程信(xìn)息处(chù)理(lǐ)方面，盖可(kě)也取得了(le)长足的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业(yè)地(dì)产领域

　　从来(lái)就不特别(bié)活跃(yuè)

　　在回(huí)答(dá)有(yǒu)投(tóu)资者提出的商业地产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔是否会(huì)在商业地产领域更活跃时？巴菲特(tè)表示(shì)，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来(lái)不是特别活跃，因此(cǐ)也不会受(shòu)到不良贷款等一(yī)系列(liè)负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界(jiè)很多(duō)地方市中心的空洞(dòng)化(huà)却是非常严重(zhòng)的，它会(huì)影响很(hěn)多人。建筑不会消失，但(dàn)所有者会(huì)变化，人们总是(shì)喜(xǐ)欢买没有追(zhuī)索权的房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资(zī)者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公司面临(lín)的机(jī)遇和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密切(qiè)关注这一团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有(yǒu)加(jiā)拿大的铁路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困(kùn)难时间(jiān)，但(dàn)好在我(wǒ)们走出(chū)疫情和供应方(fāng)面(miàn)的挑战，不(bù)过还面临劳(láo)工问题和其(qí)他一些(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思xiē)问题。我(wǒ)们(men)的(de)团队优(yōu)先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复铁路的长(zhǎng)期(qī)运营，而不是短期专注于在20年(nián)内(nèi)达到某一运营指标，要长期为客(kè)户提供可持续(xù)的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次(cì)情绪化投(tóu)资决定

　　在回(huí)答有(yǒu)没有因为情绪作(zuò)出(chū)错(cuò)误的投(tóu)资决(jué)定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁(shuí)都(dōu)不想成为(wèi)一个没(méi)有感情的人，但肯定(dìng)想在(zài)做投资或商业决定时成为一个没有(yǒu)感情的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调(diào)：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业(yè)赚更多的钱，作为(wèi)股东的份(fèn)额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增(zēng)加，而投资者不需要(yào)花任何钱(qián)。我(wǒ)们投资(zī)并创造了超过5000亿美元(yuán)的股东权益和超过300亿美(měi)元的(de)运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购(gòu)的机会(huì)是非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派发(fā)现(xiàn)金？我们(men)感兴(xīng)趣的、真正想做的是收购伟(wěi)大(dà)的(de)企业(yè)。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美元(yuán)的价(jià)格，收购(gòu)一家价值1000亿美元的(de)公(gōng)司。

　　“适当(dāng)的情况(kuàng)下，没有人能像我们一样(yàng)达成交易。2008年我收购(gòu)了一大堆(duī)公司，这(zhè)种事情(qíng)会再次发生。但问(wèn)题是，我们收(shōu)购的机(jī)会是非常(cháng)有(yǒu)限的(de)，所(suǒ)以当一(yī)家好公司面临被卖掉(diào)的时候，我们(men)需(xū)要足够的资金。但我们的股东可(kě)能会(huì)把股票卖(mài)得太便(biàn)宜，而且无法做(zuò)什(shén)么让股价稳步上涨。我们(men)有足够的钱，我(wǒ)们(men)正在用我们所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消(xiāo)费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在短期利润和长(zhǎng)期(qī)防御能力(lì)之(zhī)间做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我们不(bù)关心季度(dù)预算是否达标(biāo)，我们(men)感兴趣(qù)的是，永远(yuǎn)拥有一个美好的(de)事业。好的企业不多，但(dàn)我们(men)确实找(zhǎo)到(dào)了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业(yè)务(wù)时，我们学到的是，在奖品上做图案(àn)绘制，这(zhè)可(kě)以(yǐ)算是一件愚蠢(chǔn)的事。我们一直在试图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能(néng)做到这点，那也能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人(rén)关注的接班人(rén)话题，巴(bā)菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定(dìng)会继承我的(de)工作，当然现在我还在位，格雷格(gé)的主要价(jià)值(zhí)是可以把(bǎ)一些事(shì)情(qíng)做得更好，或者去(qù)管理更多的事情。阿(ā)吉特(tè)•贾恩(ēn)也会给他一些(xiē)好的建议，但格雷格是做出最终决定的那个(gè)人。未(wèi)来(lái)我们还需要(yào)更多的优秀人才，去涉及更多的业(yè)务。如果(guǒ)这些人(rén)不足(zú)够聪(cōng)明，我们是绝(jué)不(bù)会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀(xiù)在于从不会频繁更(gèng)换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大(dà)型(xíng)公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的(de)认(rèn)可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩(ēn)是全(quán)球选出的十大(dà)最佳保(bǎo)险经理人之一，他(tā)的地位无可取代。阿吉特(tè)从不会去尝试改(gǎi)变一(yī)个(gè)体(tǐ)系，而总是会去(qù)改善一个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每天(tiān)都(dōu)会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但(dàn)他绝(jué)对是(shì)世界上独(dú)一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日(rì)本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到(dào)访日本(běn)，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我去(qù)那里的部(bù)分原因(yīn)，是为了把(bǎ)格(gé)雷(léi)格介绍(shào)给那些(xiē)生意伙伴。至(zhì)于那(nà)些(xiē)企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们(men)确实希望和（那些企业(yè)）有长期合(hé)作(zuò)的机(jī)会。它们是一些令人(rén)难以(yǐ)置信(xìn)的(de)投资机会(huì)，一直是非常(cháng)好的投资(zī)机会。我(wǒ)很喜欢(huān)这(zhè)些(xiē)公司的(de)文化和历史。我们对五大商社的(de)两(liǎng)天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克(kè)希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带(dài)来(lái)幸(xìng)福感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说(shuō)，希望这(zhè)家公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并且(qiě)为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无(wú)限的资本和(hé)大量(liàng)的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至今日依(yī)然畅销且(qiě)屹(yì)立不倒一样，成为其他(tā)人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被认为是(shì)一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往记录已经说(shuō)明了这一点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部分(fēn)公司都要(yào)多，也仍(réng)然可以在(zài)国(guó)家的(de)经济中投入非常多的(de)钱，带来更(gèng)多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会做出与(yǔ)现在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦和查理定(dìng)下(xià)了非常优秀的回购计划框架(jià)，我会继(jì)续(xù)沿用，因(yīn)为股票回购将同(tóng)时(shí)对股东和(hé)公司自身的(de)运营产(chǎn)生益处(chù)，如果资(zī)本足够(gòu)且(qiě)股票很有(yǒu)吸(xī)引力(lì)，那么为(wèi)什么不通过(guò)回(huí)购来提升单(dān)股内在价值呢？因此当(dāng)时机来临(lín)，我们(men)会成(chéng)为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就(jiù)清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划的问(wèn)题(tí)时，巴菲(fēi)特说(shuō)，在伯(bó)克希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好就(jiù)行，但这并(bìng)不适合(hé)所有(yǒu)人。如(rú)果你想要(yào)你的孩(hái)子拥有某种价值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并和他们谈(tán)论这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就(jiù)在学习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这一生，你可(kě)以写一下讣(fù)告，并(bìng)进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭，它们在(zài)财(cái)产规划分(fēn)配(pèi)上(shàng)都存在各自的问题。我年事已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的(de)理解以(yǐ)及他们的建议。这件事情(qíng)对(duì)于孩子(zi)而言(yán)，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效(xiào)果是不(bù)一样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成(chéng)长。“有(yǒu)一些(xiē)人(rén)完全不(bù)向他们的孩子(zi)透露任何遗嘱有关的事情(qíng)，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的(de)成长阶段(duàn)，让他们(men)知道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我(wǒ)认为这(zhè)是家长犯下(xià)的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很(hěn)简单，比如(rú)花钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚的(de)钱少；避(bì)免身边(biān)有能量的人和活动；要活到老(lǎo)学到老，要学会感(gǎn)恩。如果(guǒ)你能做到这一切，那你(nǐ)一(yī)定会(huì)成功。如果做不到，成功就(jiù)需要更(gèng)多的运(yùn)气，当然，你(nǐ)一定(dìng)不要把自己的命运都押(yā)宝在(zài)运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛(sài)”？和自己(jǐ)喜欢(huān)的人一起(qǐ)工(gōng)作，业务(wù)中(zhōng)没(méi)有困难(nán)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我们的业务(wù)中没有困难，我们都非常(cháng)热爱自己的事业(yè)。每天早上起床时，我都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的(de)人一(yī)起工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方，而(ér)且我上(shàng)班(bān)通勤也只需(xū)要约5分钟的(de)路程(chéng)，这是非常理(lǐ)想的(de)工(gōng)作(zuò)环(huán)境(jìng)，没有什么能比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常(cháng)关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的(de)排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄(è)姆在投资(zī)上(shàng)对他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中(zhōng)写下一些非常有说服力的话，告(gào)诉我我在(zài)过去(qù)8、9年(nián)间所从事和(hé)热爱的工作(zuò)都是错误的。我看了这(zhè)本(běn)书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一(yī)遍(biàn)。无论他的想法(fǎ)是否正确，我都(dōu)非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书(shū)的排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到(dào)哪里再找一本书在其(qí)领(lǐng)域里具有这样(yàng)持(chí)续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思