财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价(jià)值(zhí)的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模型(xíng)三偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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