本(běn)轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看(kàn)就(jiù)发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低(dī)的(de)那(nà)一档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研(yán)发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产业化(huà)整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的钟南山为什么被说成钟百亿公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车(chē)数字(zì)化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)电力工(gōng)程技术服(fú)务及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微钟南山为什么被说成钟百亿具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估(gū)值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达(dá)及(jí)配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客(kè)户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖(mài)流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和(hé)其(qí)他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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