北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净资(zī)产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年(nián)的撒贝宁个人资料简历净资(zī)产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动撒贝宁个人资料简历市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平(píng)均值进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等(děng)这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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