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　　美联储(csnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样hǔ)布拉德(dé)：利率(lǜ)可能需要进一(yī)步提高(gāo)

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储(chǔ)行长布拉(lā)德(dé)表示，决策者(zhě)可能不得不进一(yī)步提高利(lì)率(lǜ)以给通(tōng)胀降温(wēn)，但他补充(chōng)称(chēng)，自(zì)己将观望(wàng)一定时间(jiān)，看(kàn)看(kàn)经济数据表(biǎo)现再决定(dìng)6月应该采(cǎi)取何种行动。

　　“我们过去(qù)15个月(yuè)采(cǎi)取的激进政(zhèng)策(cè)遏制(zhì)了(le)通(tōng)胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚通胀(zhàng)是否处(chù)于通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要看到(dào)“通(tōng)胀(zhàng)实质性下降(jiàng)”才能确(què)信没有必要加息(xī)。

　　布(bù)拉德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着陆，在不触发经(jīng)济严(yán)重(zhòng)下滑的情(qíng)况下帮助通胀率回(huí)到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基(jī)线情境是经济(jì)增长缓慢(màn)，劳(láo)动力市场可能(néng)略有疲软(ruǎn)，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美联(lián)储决(jué)策者中鹰派官员的代表人(rén)物，素(sù)有“鹰王”之称，但今年在联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)15日正式启动

　　中国(guó)人民银(yín)行(xíng)5月5日(rì)表示，香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作（即 “互换(huàn)通”）的各项(xiàng)准备工(gōng)作(zuò)进展顺利，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北向(xiàng)互(hù)换通”下(xià)的交易(yì)将于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”，是香港(gǎng)及其他国家和地(dì)区的境外(wài)投资者经由香港与内地基(jī)础设施机构之间在交易(yì)、清算(suàn)、结算(suàn)等方面互联互(hù)通的机(jī)制安排，参(cān)与(yǔ)内(nèi)地银行间金融衍生品市场。初期(qī)可交易(yì)品种为利(lì)率互换产品，报价、交易及结算(suàn)币(bì)种为人(rén)民币。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换通”的境内(nèi)投资(zī)者需与外汇交(jiāo)易中(zhōng)心签(qiān)署(shǔ)报(bào)价商协议，并为上海清算所利率互换集中清算(suàn)业务的清算会员或该类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北向互换通”的境外投(tóu)资(zī)者为(wèi)符合人民银行(xíng)要求(qiú)并完(wán)成内地银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的境外机构(gòu)投资者，并经外汇交易中心开通(tōng)“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换通”交易(yì)权限的境外投资(zī)者需同(tóng)时申(shēn)请成为(wèi)场外结算公(gōng)司的清算会员或该类(lèi)会员(yuán)的清算(suàn)客户(hù)。

　　初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)，清算限额为40亿元人(rén)民币，后续可(kě)根据市场(chǎng)情况适(shì)时(shí)调整额度(dù)。

　　罕(hǎn)见大乌(wū)龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日(rì)，转(zhuǎn)债市场出现(xiàn)“大乌(wū)龙”。原本公告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨日(rì)早(zǎo)盘(pán)却仍能正常交易，盘(pán)中一(yī)度(dù)上涨近15％。上交所发现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关(guān)原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发(fā)布(bù)关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交易处理情况的(de)公告(gào)。公告称，2023年4月(yuè)26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)公司）在上交所网站发布关于实施“嵘泰(tài)转(zhuǎn)债”赎回(huí)暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债最后一个(gè)交(jiāo)易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交(jiāo)易。公司后续分别(bié)于4月27日(rì)、4月28日(rì)、4月(yuè)29日(rì)、5月5日发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂(guà)牌交(jiāo)易。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所债券交易规(guī)则》第一百三(sān)十条等相(xiāng)关(guān)规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交(jiāo)取消，交易(yì)无(wú)效，不进行清算交收。嵘泰转债(zhài)的转股和赎(shú)回(huí)不(bù)受影响(xiǎng)，正常进(jìn)行。

　　对于该事(shì)件的发生，上交所深表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽后，市(shì)场情绪(xù)有所回暖，叠加油脂市(shì)场(chǎng)基(jī)本面(miàn)迎来(lái)改善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场连涨(zhǎng)两日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美联储继续(xù)加(jiā)息预(yù)期以及(jí)欧美银行业危机的继续发酵(jiào)，国际原(yuán)油价格大(dà)幅下挫，外围市场环境整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个基点(diǎn)，这是本轮加息周期的第十次加息，也(yě)可能(néng)是本轮(lún)紧缩(suō)周期(qī)的终点。同时(shí)，欧(ōu)洲央(yāng)行周四决(jué)定放(fàng)慢加息步伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市(shì)场情绪出现反(fǎn)弹，油脂(zhī)价格(gé)在假期开盘走(zǒu)弱后也(yě)迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫(hè)表(biǎo)示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时国内(nèi)棕榈油库存连续下(xià)降支撑盘面(miàn)走强，菜(cài)油紧随(suí)其后，而豆油(yóu)因(yīn)5—6月(yuè)大(dà)豆到港(gǎng)压力涨幅相对有限。

　　在(zài)光大期货研究所油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市(shì)场的强(qiáng)力(lì)反弹是由基(jī)本面的(de)改善推动(dòng)的(de)。她表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的(de)利多(duō)预期。油(yóu)脂相关上市企业一季度(dù)业绩大增(zēng)，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅(lǚ)游(yóu)出行(xíng)火爆，交(jiāo)通(tōng)运输部数据显示(shì)，假期前三天日(rì)均发(fā)送人数和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期后，现货普遍(biàn)存在一轮补库需求(qiú)。未(wèi)来很长(zhǎng)一段时间，餐饮端将持(chí)续(xù)成为支撑油脂需(xū)求(qiú)的重要力量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不(bù)同(tóng)程度(dù)的停机计划，市场(chǎng)现货供应仍(réng)有偏紧张情况，豆油累库(kù)速度放缓；而棕(zōng)榈(lǘ)油方面(miàn)，产地库存出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内(nèi)消费180万(wàn)吨，分(fēn)项数据和1月(yuè)几乎(hū)持平(píng)。机(jī)构预(yù)期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方(fāng)面(miàn)，受到(dào)马来西亚(yà)棕榈油库存减(jiǎn)少的(de)预(yù)期支(zhī)撑，BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期(qī)货价格(gé)在(zài)本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来(lái)西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月度环比下降，且产量降(jiàng)幅不足，导(dǎo)致市场情绪略显悲观(guān)。但在价格(gé)持续下跌后，利空落地效应以及(jí)机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下(xià)降的乐观情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而(ér)库存(cún)预估下降(jiàng)的(de)原因(yīn)来(lái)自于马来西亚国内消(xiāo)费需求(qiú)的增加。”中(zhōng)辉期货油脂油料分析师贾(jiǎ)晖表(biǎo)示，外(wài)盘带(dài)动内盘油脂价格上行，而(ér)豆油及(jí)菜油自身基本面供应增(zēng)加的利空因素逐(zhú)步弱化也(yě)对盘面带来一(yī)些(xiē)支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒报(bào)道(dào)，周五公布的一项(xiàng)调查显(xiǎn)示，全球(qiú)第二大(dà)棕榈油生产(chǎn)国——马(mǎ)来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油(yóu)库存料降至11个(gè)月以(yǐ)来(lái)最低(dī)水平(píng)，因产(chǎn)量持平且(qiě)马来西亚国内使用量增加。受(shòu)访的(de)九位分析师和贸易商(shāng)预估中(zhōng)值显示，棕榈(lǘ)油(yóu)库存料较3月(yuè)减(jiǎn)少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月(yuè)减少并触及2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。中(zhōng)国粮油商务网监(jiān)测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨；合(hé)同(tóng)量为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万(wàn)吨。其中(zhōng)24度(dù)及以下库存量为73.6万(wàn)吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存量为4.2万吨，较(jiào)上周(zhōu)减少(shǎo)0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来(lái)西(xī)亚和国内棕榈油库(kù)存都在下降，但原(yuán)因(yīn)各有不同。马来西亚棕榈油库存(cún)下降的主要原因来自于产量的季节性减(jiǎn)产(chǎn)以及印尼国内(nèi)出口政策限制(zhì)导致的棕(zōng)榈油出口较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是受到年初国内疫(yì)情防(fáng)控措施优化调整(zhěng)带(dài)来的餐饮消费(fèi)的增加，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性(xìng)能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕榈油(yóu)库存下降，但(dàn)由于(yú)印尼5月出口政策出现调整(zhěng)，将允(yǔn)许更多(duō)的棕榈油出(chū)口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)对于马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油5月出口数据保持(chí)谨慎态度。中国和(hé)印度作(zuò)为全球(qiú)主要的棕榈油(yóu)进(jìn)口国，虽然库存都不(bù)同程度(dù)下降，但都仍处于(yú)历史较高水平(píng)，若棕榈油价格上涨，将抑(yì)制其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖(huī)表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕榈油产地来(lái)说，每年的(de)1—4月属于去(qù)库(kù)周期(qī)，因产量处(chù)于年内低位，无法满足当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂以及需求国库存偏高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依然没有扭转去库趋势。可以说，产量(liàng)绝(jué)对水平低是去库(kù)的主要原因。后期随着产量季节性(xìng)增加，棕榈油重新(xīn)累(lèi)库也(yě)是(shì)必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为(wèi)，棕榈油的去(qù)库(kù)更多是供需双(shuāng)重推动的结果。随着(zhe)产地挺价，进口(kǒu)利润(rùn)差，棕(zōng)榈(lǘ)油到港压力下降(jiàng)，月均到(dào)港(gǎng)量30万吨左右。更为(wèi)重要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈(lǘ)油表观(guān)消(xiāosnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样)费同(tóng)比几乎翻(fān)倍。国内棕(zōng)榈油要(yào)想(xiǎng)重新累库，需要进口增加，也就(jiù)是说(shuō)进(jìn)口利(lì)润打开，产地让利，这至(zhì)少(shǎo)需要产地库存压力(lì)明显恢复才有可(kě)能。因此，未来产地的累库(kù)必将早于国(guó)内，存在节奏差(chà)。

　　“从目(mù)前的(de)市场情况来(lái)看(kàn)，短期内(nèi)缺乏明显利多因素驱动，因此棕(zōng)榈油上涨(zhǎng)缺乏可持续性(xìng)。不(bù)过，从更长的年度时间周期(qī)来看，在厄尔(ěr)尼诺气候(hòu)的预期下，棕(zōng)榈油有望(wàng)逐步进入中期企稳阶(jiē)段。后(hòu)续需(xū)要密(mì)切关注厄尔尼(ní)诺气(qì)候的发生和(hé)持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场人(rén)士(shì)看来，今(jīn)年仍是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对(duì)于大宗商品的影响(xiǎng)仍(réng)然起到(dào)主导作用。那么(me)，对于(yú)油脂市(shì)场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近尾声(shēng)，欧(ōu)洲央(yāng)行在(zài)周四也放慢了激(jī)进紧(jǐn)缩的(de)步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场情(qíng)绪出现(xiàn)反弹。不(bù)过，随(suí)着美联储(chǔ)会(huì)议的(de)结束，市(shì)场焦点仍将集(jí)中在(zài)美(měi)国银(yín)行业的任何可能(néng)的风险蔓延(yán)，对此仍(réng)需保(bǎo)持谨慎态度。对于油(yóu)脂来说，目前基本面仍(réng)然多(duō)空交(jiāo)织。当前年度加拿大油菜籽的(de)丰产(chǎn)对国(guó)内市场的压力持续存(cún)在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品种带来压力，另(lìng)外(wài)国内棕榈油整体库(kù)存偏高也(yě)使得油脂整体的行情难以表(biǎo)现(xiàn)得特别(bié)强势。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和当前年度南美大(dà)豆的(de)减产预(yù)期的逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得(dé)处于偏(piān)低水平。在此情况下，油脂(zhī)似乎难以(yǐ)表现出独立走势，单边行情仍(réng)将比较多地被宏观因素主(zhǔ)导。”巩力赫(hè)表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在(zài)市场预(yù)期(qī)当中，因此对大宗(zōng)商品市场(chǎng)的利空影响有限。对于(yú)油脂市场来说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不低，比(bǐ)如棕榈油工(gōng)业消(xiāo)费占到产量30％以上，欧盟工业(yè)消费和食用消费各占一(yī)半，但各国生物柴油(yóu)政策(cè)比例一段(duàn)时期(qī)内是固定(dìng)的，不会因(yīn)为原油及宏观(guān)市场的(de)波动，而出(chū)现生(shēng)物柴油(yóu)产量的大(dà)幅波动，加上油脂食(shí)用作(zuò)为消费必需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本面(miàn)对(duì)价格(gé)波动仍然将起到主(zhǔ)导作用(yòng)。

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