金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然(rán)成为一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日(shàng)周初请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白(bái)银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走(zǒu当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日)势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出(chū)发(fā)，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情企稳(wěn)再(zài)低(dī)位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避险需求，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美(měi)元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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