AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发(fā)展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个(gè公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表)系统性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。

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