分析(xī)人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计(jì)全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等(děng)多方(fāng)面对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联(lián)性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理和产weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗品合规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于(yú)投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了(le)要求。

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