毁掉一个老师最好的办法-橘子百科-橘子都知道

毁掉一个老师最好的办法沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估(gū)值分别(bié)处于2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平(píng)均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商股(gǔ)息率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成(chéng)为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑(chēng)和(hé)催化，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路”十(shí)周年(nián)之际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄(é)深(shēn)化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开(kāi)在(zài)即的第三(sān)届“一带一路(lù)”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不(bù)断，板块行(xíng)情(qíng)得(dé)到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为(wèi)国家(jiā)战(zhàn)略，相(xiāng)关政策密集(jí)出(chū)台。今年国(guó)务(wù)院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之三(sān)：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币(bì)升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能(néng)力修复(fù)，带动能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度(dù)依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本集中在国(guó)内市场的(de)方向(xiàng)之(zhī)一，将充(chōng)分受益(yì)于人民币升(shēng)值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下游领域需(xū)求预(yù)期(qī)回暖，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其是行业(yè)龙(lóng)头盈(yíng)利已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三(sān)条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之(zhī)外，当前我们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作为(wèi)国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了(le)行(xíng)业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但(dàn)近期(qī)板块(kuài)景气已在改善：一(yī)方面，随着全(quán)球(qiú)航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括化学(xué)品船与成品(pǐn)油轮船的订单大(dà)幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动造船企业重组整(zhěng)合(hé)和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整和产毁掉一个老师最好的办法(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数据恢(huī)复良好。业绩(jì)确(què)定性强，承诺高(gāo)分红，类债(zhài)属性突出。经济(jì)增(zēng)速下行，高(gāo)速公路、铁路(lù)、港口资(zī)产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确(què)定性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及(jí)铁(tiě)路毁掉一个老师最好的办法(lù)板块上市(shì)公司更加注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家公司发布股东回(huí)报计(jì)划，大(dà)幅提高分(fēn)红比例(lì)以及(jí)承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投资人带来(lái)确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下融资需求(qiú)回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值(zhí)也具备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连(lián)续三个月(yuè)超预期回(huí)暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和扩投(tóu)资的(de)政策(cè)基(jī)调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红的(de)板块，当(dāng)前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低(dī)位置，修复(fù)空间较大(dà)。