“非农(nóng)之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美(měi)国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基(jī)点以上；美(měi)元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)暗(àn)示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次(cì)日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均三(sān)周来首(shǒu)次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和(hé)美债收益率反弹(dàn)的打击(jī)下持续(xù)下行(xíng)，创两周(zhōu)多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思生品(pǐn)研究院分(fēn)析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数(shù)而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)主要(yào)集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人(rén)服务行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表现好于(yú)4月，生(shēng)产(chǎn)部门就(jiù)业稳定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个(gè)月就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告(gào)也显示出(chū)就业市(shì)场边际降温的(de)更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代(dài)以来的最(zuì)低(dī)水平，在(zài)失(shī)业率回(huí)升至4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官(guān)方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随着(zhe)需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关(guān)注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就(jiù)业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较(jiào)大时(shí)继续加息。美(měi)联储利率会议落地(dì)前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政(zhèng)府债(zhài)务上限问题落地，美债收益(yì)率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息(xī)人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可(kě)能会宣(xuān)布进一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不(bù)太可(kě)能在会议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和(hé)巴(bā)西等(děng)国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动(dòng)都未能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄(é)罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本(běn)周末(mò)不可能减产(廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思chǎn)，布伦(lún)特油价可能(néng)会在年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应(yīng)该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为(wèi)，进一(yī)步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六(liù)个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突(tū)进行(xíng)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在(zài)成为北(běi)约(yuē)成员国之(zhī)前需要更多安(ān)全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把这些(xiē)保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情(qíng)人士的(de)话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加(jiā)入北约的(de)路(lù)线图(tú)，否则他将不(bù)会出席7月举行的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正(zhèng)在等待北(běi)约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国(guó)家持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期(qī)间表示，德国不认为北约(yuē)应该在近期内(nèi)接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国(guó)在(zài)内(nèi)的其(qí)他(tā)一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在(zài)宏(hóng)观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市(shì)场出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限，避(bì)免了可(kě)能出(chū)现(xiàn)的美(měi)国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至(zhì)一(yī)周低(dī)点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好(hǎo)于(yú)预(yù)期的数据(jù)改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行(xíng)情来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称(chēng)国(guó)储今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多(duō)日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再(zài)次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未(wèi)得到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，继(jì)此前云南(nán)干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍然激(jī)烈。中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收储的(de)政治、战略意义大于(yú)经济意(yì)义(yì)，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个(gè)事实(shí)：中(zhōng)国(guó)的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身(shēn)的天然(rán)橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高(gāo)的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的(de)对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个(gè)天(tiān)然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年(nián)的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果收储的(de)对(duì)象是交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了。因为目(mù)前全(quán)年国(guó)产全乳的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占到相(xiāng)当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一(yī)个比例。”在童长征看来(lái)，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进(jìn)程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产(chǎn)区(qū)全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安信期货能(néng)化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国云南(nán)天然橡胶产区加速(sù)恢(huī)复开割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由(yóu)差变好。但是由于目前天然(rán)橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价(jià)格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云(yún)南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到(dào)缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍(réng)在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已大面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据历(lì)史降雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量(liàng)虽然处(chù)于历史(shǐ)均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍(réng)然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化高级分(fēn)析(xī)师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个别(bié)企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存适度(dù)降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其(qí)是(shì)下游需求分歧较大(dà)。“主要是不(bù)同(tóng)的市场主体预(yù)期(qī)不同，但是(shì)整体来说此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)对今年的预(yù)期(qī)过高(gāo)。从(cóng)下(xià)游轮胎行业(yè)来看(kàn)，今年以来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实(shí)际(jì)需(xū)求并不差。但是(shì)从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年(nián)国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持续(xù)攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内需求(qiú)不行，但是(shì)其实是(shì)进口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进(jìn)程(chéng)、人民币(bì)汇率波(bō)动；另(lìng)一(yī)方面美(měi)联储加息进程(chéng)，以及美(měi)国银行(xíng)危机和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他(tā)认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢(màn)，预计干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包(bāo)括今(jīn)年交(jiāo)割品的(de)数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外需(xū)受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力(lì)。内需方面(miàn)，春节前市场基(jī)于(yú)内需复苏的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一(yī)波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动(dòng)，只有(yǒu)价格(gé)的绝对低(dī)位才(cái)能刺激有效的(de)去(qù)库和(hé)资(zī)金再次做多的意愿。后(hòu)续还需(xū)继续关注天气端(duān)是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带(dài)来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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