昨天深夜(yè)，美国债(zhài)务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美国共(gòng)和党债(zhài)务上(shàng)限谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表举(jǔ)行(xíng)闭门会(huì)议，但(dàn)会议开始(shǐ)后(hòu)不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会在周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三大美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息(xī)的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能(néng)影(yǐng)响联储(chǔ)的利(lì)率路(lù)径，若源(yuán)于银(yín)行业危(wēi)机的信贷环境收紧导(dǎo)致(zhì)经(jīng)济放缓，美联储可能不必让(ràng)利(lì)率升(shēng)到(dào)原应有(yǒu)的(de)高位(wèi)。

　　交易员(yuán)目前预(yù)计，美联储6月份(fèn)加息25个(gè)基点(diǎn)的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗(xiāng)比(bǐ)，交易员似(shì)乎更(gèng)受(shòu)债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期(qī)间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水(shuǐ)，对利率前(qián)景(jǐng)敏感的(de)两年期美债收益(yì)率迅速远离他讲(jiǎng)话(huà)前所创的两个月(yuè)来高位(wèi)，一(yī)度(dù)较(jiào)高(gāo)位回落(luò)超过(guò)10个基点；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离周(zhōu)四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐(zhú)步回升，全(quán)天攀升(shēng)收官，美股和(hé)美元的(de)跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股周(zhōu)五(wǔ)高开低(dī)走(zǒu)，受债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)暂停拖(tuō)累(lèi)三大股指盘(pán)中转跌(diē)，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)近(jìn)1％，热门中概股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦(lún)锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连涨三(sān)日(rì)。本周基本金(jīn)属涨跌(diē)各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继(jì)续(xù)领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周前水平(píng)，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周(zhōu)以来最大(dà)周跌幅(fú)，在连(lián)涨两周(zhōu)后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈(tán)判代表已抵达会场，准备继(jì)续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会众(zhòng)议院议长麦卡(kǎ)锡(xī)表示，共和党人(rén)将于北京时间今天(tiān)上午重(zhòng)返谈判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来(lái)绕开债(zhài)务(wù)上限解决不了任何问题(tí)，将阻止拜登(dēng)推动(dòng)的增加政府开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部现金(jīn)余额截(jié)至5月18日进(jìn)一(yī)步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部财(cái)政紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于(yú)信贷压力(lì)可(kě)能无需继续加息

　　当地(dì)时间(jiān)周五（北(běi)京时间(jiān)今(jīn)天(tiān)凌晨），美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关(guān)注他提供(gōng)的利率路(lù)径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美(měi)国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若(ruò)抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通(tōng)胀重返目(mù)标2％的承诺，物(wù)价稳定是(shì)经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号称，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行(xíng)业危机导(dǎo)致的(de)信贷条件收(shōu)紧，可能意味着(zhe)美联(lián)储峰值利率将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴于信贷(dài)压力可(kě)能对(duì)经济增长、就业和(hé)通胀造(zào)成的负面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息至那么高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联储在收紧货(huò)币(bì)政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是对经济增长具有(yǒu)限制(zhì)性的(de)。做太(tài)多与做太少的风险(xiǎn)正变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后(hòu)，以及近期银行业压力(lì)导致(zhì)的信贷(dài)收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未(wèi)来前景的(de)演变，然后再决定可能需要(yào)提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度经济(jì)预测(cè)的准确度通常(cháng)存在挑战，他上(shàng)述提到的观点(diǎn)及(jí)其能(néng)实现的程度也都存在(zài)不确(què)定性(xìng)，理由(yóu)是“未来(lái)前景面(miàn)临(lín)着历史性高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明(míng)银行业(yè)危机(jī)后，鲍威尔开始释(shì)放“保持(chí)耐心(xīn)”的(de)利率路径(jìng)信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃(lí)连(lián)续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃(lí)期(qī)货继(jì)续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约(yuē)触及跌停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱期(qī)货2309合约(yuē)的日内(nèi)平今仓交易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城(chéng)期货(huò)研究所负责人闾振兴表示，主要有三(sān)方面：一是(shì)产业供需(xū)结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环境(jìng)不乐(lè)观(guān)；三是交易者在对冲(chōng)操作(zuò)中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱(ruò)，但南(nán)华研(yán)究院能化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)认为，各自的原因并不(bù)相(xiāng)同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅(fú)较大的主(zhǔ)要原(yuán)因在于远(yuǎn)兴投产(chǎn)的消(xiāo)息面刺激，使得盘面(miàn)出(chū)现(xiàn)较大跌幅。除(chú)此之外(wài)，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关系(xì)也存在一定的影响。在现货松动(dòng)、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而对(duì)于玻璃(lí)，主要(yào)原因在(zài)于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短(duǎn)期(qī)价格松动，中下游(yóu)的备货情绪出现一定的(de)谨慎(shèn)或者恐(kǒng)高的情形，因此产(chǎn)销出现了较(jiào)为明显的(de)下滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱(ruò)的(de)局面下，玻(bō)璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构看，浙商(shāng)期(qī)货分析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方面(miàn)，近期(qī)主要(yào)市场(chǎng)交易点(diǎn)是(shì)远兴能(néng)源新(xīn)增投产(chǎn)。昨日(rì)，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱和(hé)40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘(pán)面在大(dà)量新增产(chǎn)能和低(dī)成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源点(diǎn)火的信(xìn)息落(luò)地(dì)，市场(chǎng)看空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘(pán)面下跌。

　新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的(de)供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是(shì)市场早已预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点(diǎn)从9月合约的(de)深(shēn)贴水可(kě)以(yǐ)得到验证。在这个供需转宽松的(de)预期下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从近(jìn)月合约的跌(diē)幅和现货(huò)向期货回归的方式(shì)收敛基(jī)差上(shàng)可以得到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点(diǎn)是需求(qiú)转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏(fá)强(qiáng)有力的订单支(zhī)撑(chēng)，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库(kù)存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数(shù)据(jù)来看(kàn)，原(yuán)片库存(cún)偏高，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来(lái)看，5月沙河地区产(chǎn)销数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于(yú)3月及(jí)4月(yuè)的(de)数(shù)据，5月(yuè)份产销数据大(dà)幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需(xū)求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去(qù)库逻辑下(xià)出现过反弹，但反弹(dàn)后(hòu)利(lì)润改善很多，加之(zhī)终端表(biǎo)现(xiàn)并不乐观(guān)，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏(hóng)观因素(sù)看，闾振(zhèn)兴介(jiè)绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期(qī)、国内经济复苏不及预期的(de)背景下(xià)，整个工(gōng)业品价格(gé)承压(yā)，纯碱此前强势的中(zhōng)观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资(zī)金在(zài)做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空头配置，强化了(le)二(èr)者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修(xiū)是否能带来现货价格短期的企稳(wěn)，但中长期(qī)价(jià)格下(xià)跌至成本(běn)线为(wèi)大概率事件。“从(cóng)商(shāng)品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过剩，而(ér)短期检修的兑现有限，因此(cǐ)检(jiǎn)修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动(dòng)，商(shāng)品从(cóng)偏紧到(dào)过剩的(de)周期(qī)中，价(jià)格(gé)趋势预计(jì)继续(xù)向(xiàng)下(xià)。”他说(shuō)，对(duì)于玻璃(lí)，需(xū)要等待(dài)的则是中下游的备货意愿何时能够起来：一是等待下游的(de)原料(liào)库存(cún)消耗(hào)，二(èr)是对未(wèi)来的(de)需(xū)求是否存(cún)在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存(cún)为(wèi)主，需求缺乏(fá)弹性，价(jià)格(gé)预期偏(piān)弱。后市(shì)关注在需(xū)求(qiú)存(cún)在缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依(yī)旧具有连(lián)续性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振兴认(rèn)为，除(chú)非价(jià)格(gé)开始冲击成本，或(huò)是供需(xū)上(shàng)有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓(cāng)的变(biàn)化，短线资金离场(chǎng)或使(shǐ)得低位波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个(gè)指(zhǐ)标：一(yī)是基差(chà)不再(zài)是以(yǐ)现货下跌方式(shì)来修复；二是月(yuè)供需预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱(ruò)势(shì)，可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源的(de)后续投产进展、碱价(jià)降(jiàng)价幅度。若远(yuǎn)兴能源(yuán)后(hòu)续(xù)投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡(dàng)；若(ruò)联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺价(jià)，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他(tā)认为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期则视终端(duān)需(xū)求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点关注下游深加工订(dìng)单(dān)情(qíng)况、地产施工端(duān)情况。若(ruò)后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多(duō)，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加(jiā)工订(dìng)单数量也将因此抬(tái)升，盘面或维(wéi)稳。

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