近日，国内(nèi)上市(shì)交易的4只公募商品期(qī)货基(jī)金陆续公布了一(yī)季报。在一季度商品(pǐn)市场整体下跌的背景(jǐng)下，4只公募(mù)商品期(qī)货基金也表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值得注意的(de)是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份(fèn)额(é)在报告期(qī)内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者(zhě)青睐。

　　具体来看，已实(shí)现收益和利润方面，一(yī)季度，建信能源化工期(qī)货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF已(yǐ)实(shí)现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色金属期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和利润(rùn)有何(hé)区别(bié)？4只公募商品期(qī)货基金在一季报中均提及(jí)，本(běn)期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收(shōu)入（不含公允价值(zhí)变动收益）扣除相关(guān)费用和信(xìn)用(yòng)减(jiǎn)值损失后的余额，本(běn)期(qī)利润为(wèi)本(běn)期已实(shí)现收(shōu)益(yì)加上本期公允价值变动收益。

　　期末基金资产净值(zhí)方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银(yín)期货LOF资产(chǎn)净值(zhí)超过(guò)10亿元(yuán)，达到14.36亿(yì)元，华夏饲(酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人sì)料豆粕期(qī)货ETF、建(jiàn)信(xìn)能源(yuán)化工期(qī)货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF资产(chǎn)净值分别(bié)为5.53亿(yì)元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净(jìng)值方面，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货(huò)ETF、大成(chéng)有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报告期内，仅建信(xìn)能(néng)源化(huà)工期货ETF实(shí)现正增长，净值增长率(lǜ)为5.57％，大(dà)成有色金属期货(huò)ETF、国投瑞银白银(yín)期货LOF、华夏饲料豆粕期货(huò)ETF净(jìng)值增长率分(fēn)别(bié)为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化(huà)，可以反映出投资者的偏好。从份额(é)变动来看，除华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF遭净赎回外(wài)，其他3只商品期货基金均受(shòu)到净申购。截至3月(yuè)底(dǐ)，国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货LOF份额(é)较(jiào)期初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF份额较期初增(zēng)加2300万份至(zhì)2.94亿份，增(zēng)幅(fú)8.50％；大(dà)成有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF份额较期初增加700万份至(zhì)1.95亿(yì)份，增(zēng)幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF份额较期初减少(shǎo)1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基金(jīn)认为，主要原因(yīn)有以下几点(diǎn)：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒闭消息在资(zī)本市(shì)场持续(xù)发(fā)酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等大(dà)宗商品价格下(xià)跌，引(yǐn)领国内(nèi)豆粕价格(gé)下挫(cuò)；其次，国(guó)内现(xiàn)货供(gōng)应(yīng)相(xiāng)对充裕，由于加工利(lì)润尚可，加(jiā)之巴西大豆(dòu)丰产上市，近几(jǐ)个(gè)月国内大豆(dòu)到(dào)港量趋于增加，同(tóng)时(shí)由于下游提货(huò)消极，油厂(chǎng)豆粕不断累库，部分(fēn)油(yóu)厂甚(shèn)至出(chū)现胀(zhàng)库现象，导致(zhì)豆粕现(xiàn)货跌幅(fú)过大；最后(hòu)，需求端低迷不振，由于春节前(qián)养殖产(chǎn)品集中出栏(lán)，春节(jié)后一段时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业(yè)复(fù)产(chǎn)积极性(xìng)不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫(yì)情偶发，使得(dé)豆粕需求更是雪上加(jiā)霜，油厂豆粕(pò)成交和提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内(nèi)基金投(tóu)资策略和运作分析(xī)，国投瑞银(yín)基金表示，一季(jì)度白银在初期两个(gè)月(yuè)处于振荡调(diào)整，在(zài)三月份又(yòu)很快反弹至年初位置(zhì)。黄金(jīn)较(jiào)白银表现更为强(qiáng)势(shì)，金(jīn)银(yín)比(bǐ)价有(yǒu)所抬升。前期走势主(zhǔ)要(yào)受制于白(bái)银工业(yè)属性及(jí)美联储加息预期升温影响，白(bái)银表现出更高的(de)波动性(xìng)。后(hòu)期则(zé)主要是欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业出现流动性危机(jī)，导致避(bì)险情(qíng)绪高涨，也大幅降低了市场对(duì)于美联(lián)储的加(jiā)息(xī)预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认(rèn)为，美联储货(huò)币政策调整(zhěng)节奏(zòu)与经(jīng)济衰退担(dān)忧继续(xù)主导贵金属行情，同时(shí)也需关注(zhù)突发地缘政治、金融(róng)体系的流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事件的影响。今年(nián)以(yǐ)来，美联储已连续加息(xī)两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓，点(diǎn)阵(zhèn)图(tú)显示美联储今年或还有(yǒu)一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通(tō酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人ng)胀仍处于高位，宏观环境(jìng)对贵金(jīn)属(shǔ)相对有(yǒu)利(lì)，贵金(jīn)属配置价(jià)值进(jìn)一步提升。考虑到白银的(de)高弹(dàn)性及金银比价(jià)的相对高位，建议择机积(jī)极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人