在(zài)华(huá)尔街经济(jì)学家和央行(xíng)官员(yuán)争论(lùn)美国经济是否以及何时会陷(xiàn)入衰退之际，大型基(jī)金经理们并(bìng)没有(yǒu)坐(zuò)等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业(yè)选股(gǔ)人士将资(zī)金从银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资(zī)公用事业和基(jī)本(běn)消费品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空的对(duì)冲基(jī)金已将其周期(qī)性股票与防御(yù)性股(gǔ)票的比例降至(zhì)至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水平。对于只做多(duō)的基金经理(lǐ)来说，他们对周期性(xìng)公(gōng)司(这(zhè)些公司的命运取决于商业周期的(de)起(qǐ)伏(fú))的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管(guǎn)美(měi)股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市(shì)值。

　　总而(ér)言(yán)之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国(guó)银(yín)行策略师(shī)表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做(zuò)好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对(duì)防御股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去(qù)年不同，当时(shí)对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一(yī)立(lì)场表(biǎo)明(míng)，人们相信美联储有能力通过积(jī)极的抗(kàng)通(tōng)胀行(xíng)动(dòng)实现软着(zhe)陆(lù)。现(xiàn)在，这种乐(lè)观情(qíng)绪已经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓位数据(jù)进(jìn)一步证明，专业(yè)人士(shì)持续看空股市。在(zài)美(měi)国(guó)银(yín)行4月份对基金(jīn)经理(lǐ)的最新调(diào)查中，现(xiàn)金持有量保持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表(biǎo)示(shì)，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离时(shí)，只(zhǐ)做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于(yú)图(tú)表信号(hào)配置资产(chǎn)的计算机驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨(z美国总统奥巴马几岁hǎng)和市场波动(dòng)性(xìng)下降，趋势追踪基(jī)金和(hé)波动性目标基金(jīn)等系统性资金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司近几个月(yuè)增加了股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德意志银行的投资者(zhě)仓位模(mó)型(xíng)最能(néng)说明(míng)这种分(fēn)歧立场。德意志银行称，量化基(jī)金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏(mǐn)感的(de)量(liàng)化投资者，他(tā)们(men)别无选择(zé)，只能在股价上(shàng)涨(zhǎng)时买(mǎi)入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续的。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试(shì)都以失败告终，缺乏动能(néng)可能会限(xiàn)制量(liàng)化(huà)基金(jīn)的需(x美国总统奥巴马几岁ū)求。另一方面，新一轮(lún)的抛售(shòu)可能会促(cù)使量化基金改(gǎi)变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在(zài)本财报季的(de)业绩超出预期，但(dàn)目(mù)前来看，这还不足以让(ràng)美国企业重回增长轨(guǐ)道。就连美联储官员也预测(cè)今年(nián)晚些时候会(huì)出现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经济衰退做准备(bèi)而采取防御措施，最终可(kě)能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个(gè)月内表现优异。直到(dào)真正的经(jīng)济(jì)衰退到来(lái)，防御性股票才开(kāi)始大放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管(guǎn)它(tā)们(men)的领先地位通常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银行的经济(jì)学家(jiā)预(yù)计，美国(guó)经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美国总统奥巴马几岁