金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》答(dá)记者(zhě)问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人民(mín)银行要求(qiú)的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境外投(tóu)资(zī)者等，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签署的协议(yì)范(fàn)围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投(tóu)资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可(kě)的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台(tái)，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算会(huì)员资(zī)格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求(qiú)的(de)交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司(sī)可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币“互(hù)换通”结(jié)算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下(xià)所融入(rù)资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的一部(bù)分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名(míng)义于境外开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的(de)交(jiāo)易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行(10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向互换通”实行(xíng)额(é)度(dù)管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场的情(qíng)况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币(bì)购售(shòu)业务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业务境外(wài)参(cān)加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择(zé)一家(jiā)香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配套业(yè)务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套(tào)的(de)业务(wù)规则(zé)等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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