金融界(jiè)4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘(pán)，商品期货(huò)跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空(kōng)纯碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏宽松的(de)预期(qī)下，存在累库和订单下(xià)滑导致(zhì)的现货价格下(xià)降，近几周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可(kě)流通(tōng)现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的(de)变数预计不大；中游(yóu)库存(cún)偏低(dī)，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象只要开窗一定不会煤气中毒吗只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了，怎么判断煤气是不是漏了(xiàng)，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都(dōu)是(shì)相当出(chū)类拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而(ér)这一点(diǎn)和下游反馈和实(shí)际地产的(de)表现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本(běn)补至(zhì)2022年年初(chū)水平；进(jìn)入五月(yuè)，我们(men)还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存(cún)在压缩原(yuán)片库(kù)存的(de)可能(néng)性。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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