大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海(hǎi)富通股(gǔ)票混合来看，截(jié)至(zhì)去(qù)年年(nián)底，持仓(cāng)基本(běn)为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经(jīng)基本清(qīng)仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称(chēng)，在一(yī)季(jì)度(dù)的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把握(wò)住(zhù)了市(shì)场(chǎng)的(de)节奏变化和(hé)结构转换(huàn)，降低了(le)新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值(zhí)体系所(suǒ)代(dài)表的(de)传统实(shí)体行业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场最有(yǒu)持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去(qù)靠(kào)配置获取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约(yuē)28个交易(yì)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术日，在此期间(jiān)新能(néng)源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间(j相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术iān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创(chuàng)新高。如(rú)果今年在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)本轮调(diào)整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调整主要还是(shì)因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪处于(yú)极值的(de)情况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市场(chǎng)而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互(hù)联网(wǎng)+模式。

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