踩上AI风(fēng)口的(de)三(sān)六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也(yě)被市场质疑成(chéng)为(wèi)减持铺路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比，公司(sī)的(de)基本面(miàn)较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发(fā)布2022年财报，公司实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿(yì)元(yuán)，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不(bù)少(shǎo)网友(yǒu)担心(xīn)公司下周一股价(jià)走势，尤其(qí)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的股东(dōng)数达到(dào)近(jìn)33万，而(ér)截至去年(nián)底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同时曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年(nián)的(de)财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则(zé)巨(jù)亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出(chū)现不(bù)同(tóng)程度下滑，其中贡献营(yíng)收半壁江山的互联网广告及服(fú)务收(shōu)入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服务(wù)收入(rù)为(wèi)10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市(shì)回(huí)A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度(dù)，三六(liù)零营业收入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿(yì)元(yuán)外，其(qí)他(tā)年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要系营(yíng)业收入(rù)下降及(jí)对联营企业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因三(sān)六零有(yǒu)搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认(rèn)为在训(xùn)练AI大(dà)模型上有天(tiān)然(rán)优势，公司及(jí)创始人周鸿(hóng)祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可(kě)收(shōu)拾，短短不到(dào)两个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年(nián)初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍(réng)近(jìn)150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投资者(zhě)表示大(dà)跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六零的投资者(zhě)人数(shù)大幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六个季度(dù)保持(chí)基本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季度以股权投(tóu)资机构为(wèi)代表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十(shí)大股东名(míng)单(dān)显示，一(yī)季(jì)度(dù)“北(běi)京中关村资本基金管理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京(jīng)中发助力(lì)壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银(yín)川(chuān)）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计(jì)减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价(jià)计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒纵汽车(chē)”）营(yíng)业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露的(de)数据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告(gào)，放弃对哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)增资(zī)权(quán)。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金(jīn)拟将其持有的对应(yīng)哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有限(xiàn奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)合伙(huǒ)企业(yè)，对应(yīng)的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投(tóu)资进展公告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒汽车各(gè)股(gǔ)东(dōng)方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒汽车(chē)股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发(fā)布(bù)《关于对外(wài)投资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)股(gǔ)改(gǎi)，三六零的(de)持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值(zhí)已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会(huì)否进一步(bù)下调(diào)不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)的亏损，三(sān)六(liù)零(líng)持(chí)有股(gǔ)权(quán)的账(zhàng)面值出现较大投资(zī)损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿(yì)元(yuán)，意味(wèi)着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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