金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式会融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多(三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式duō)增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。<三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式/p>

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在(zài)经(jīng)历(lì)了一(yī)季度的(de)爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)有较强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人(rén)存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的(de)再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财(cái)产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的(de)绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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