本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不过随观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明(míng)书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起(qǐ)式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立(lì)，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月27日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块(kuài)中业务(wù)相(xiāng)关度较高的(de)同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年(nián)12月(yuè)，首批8只北(běi)证观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一(yī)季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除(chú)红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年实(shí)现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不(bù)过(guò)正是(shì)长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特新(xīn)特(tè)性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然(rán)延续了(le)较(jiào)快的增(zēng)长速度，发展整体是符(fú)合预(yù)期(qī)的(de)，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来(lái)北交(jiāo)所出了(le)不少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业(yè)务细(xì)则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下(xià)调部(bù)分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的密集(jí)发(fā)布(bù)，可(kě)以说对这个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期(qī)可能(néng)由于(yú)供给增(zēng)加(jiā)对整个市场的(de)流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增(zēng)加(jiā)优质供给(gěi)是(shì)市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的(de)难度是(shì)相(xiāng)对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市股票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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