一度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产(chǎn)品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资(zī)本市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提高市(shì)场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部(bù)总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年(nijn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗án)新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构(gòu)投(tóu)资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额(é)也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调研(yán)的(de)过程(chéng)中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的(de)一个重(zhòng)要(yào)的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市(shì)场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个(gè)人投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领(lǐng)域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获(huò)得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基(jī)于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可(kě)以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易(yì)受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸(xī)引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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