本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国核心区域的(de)医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还(hái)是估(gū)值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机(jī)的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际(jì)关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物(wù)的(de)染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也(yě)一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营上(shàng)述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的(de)数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家(jiā)为智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组(z武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计(jì)能(néng)力和集成(chéng)化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFil武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅(fú)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预(yù)警雷达研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的(de)国家级(jí)高新技(jì)术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨(jù)人”企业(yè)。公(gōng)司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合(hé)运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视频会员(yuán)和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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