本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金和万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是(shì)制(zhì)约(yuē)北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速(sù)布局，增量(liàng)资金(jīn)不(bù)断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基(jī)金，认(rèn)购金额(é)满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业(yè)务(wù)相关度较高的同类树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴股票，具有(yǒu)较大(dà)估值(zhí)提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和(hé)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其(qí)余9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多(duō)位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，不(bù)过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年基金(jīn)经(jīng)理叶(yè)勇(yǒng)直言(yán)，北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发(fā)展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其(qí)与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了(le)继续降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基(jī)金(jīn)经(jīng)理顾(gù)鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们(men)测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对于具备专精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了(le)不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布(bù)《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司较(jiào)多(duō)，其中不(bù)乏优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供给增(zēng)加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所快速发展，投资(zī)机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未(wèi)来随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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