财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了(le)这一点，公募(mù)基(jī)金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相(xiā电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahng)关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahrc="https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我们(men)对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系(xì)还在合(hé)理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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