财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正陆续(xù)召集(jí)相关(guān)保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求(qiú)寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公司和行(xíng)业的(de)影响(xiǎng)，包(bāo)括对新(xīn)产(chǎn)品定价(jià)、存(cún)量业(yè)务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本(běn腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码)就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金评估(gū)利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发产品的(de)定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响(x腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码iǎng)，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他(tā)资产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回落(luò)，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表(bi腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码ǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预定利率跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属(shǔ)性有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估(gū)利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负(fù)债端主要通(tōng)过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近(jìn)年来，我国(guó)长端利率地(dì)位震荡、权(quán)益市(shì)场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的利差(chà)损风险、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负(fù)面(miàn)清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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