衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部(bù)经济(jì)分析(xī)局(jú)公(gōng)布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地(dì)方(fāng)政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行(xíng)动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈(tán)到(dào)敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出(chū)于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员(yuán)同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能(néng)让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌(pái)货(huò)颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资(zī)产面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继(jì)续引(yǐn)发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也(yě)高(gāo)度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下(xià)区(qū)间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难以改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量(liàng)的(de)下(xià)滑(huá)将有(yǒu)助于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基(jī)本(běn)面风险波(bō)动(dòng)的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业(yè)发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异还是(shì)会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油。

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