个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年(nián)的(de)试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进(jìn)行推进。据人力(lì)资源和(hé)社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销售方面已有多(duō)方(fāng)实(shí)践(jiàn)。时(shí)值(zhí)个人养老金业务试点推(tuī)行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老金市场

　　中国基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)正在获得更多证(zhèng)券公司(sī)的重视(shì)。

　　早在去(qù)年(nián)11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名(míng)录中(zhōng)个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信(xìn)证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试点的铺开和推广中持(chí)续发力，个人(rén)养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产品及渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试(shì)点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)有四类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当(dāng)前(qián)上线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明显限制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金业务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金(jīn)等发(fā)行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客户更愿意在(zài)产品货架(jià)丰富(fù)的机(jī)构办理个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在服(fú)务体系的基础架构上，风格(gé)多(duō)样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度(dù)讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户(hù)对(duì)于金融产(chǎn)品的(de)特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意(yì)愿、投资目的(de)的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客(kè)户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资(zī)的产品类(lèi)型的基础上，各(gè)家机构需要(yào)深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个性化(huà)画(huà)像和(hé)客户(hù)特点，为(wèi)客户提(tí)供切实(shí)可行的产品评估体系(xì)和养(yǎng)老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二(èr)是个人养(yǎng)老金(jīn)带来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户(hù)内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择(zé)越多(duō)，困(kùn)难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司(sī)的投顾(gù)力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和(hé)资产(chǎn)配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下(xià)相结合(hé)的方式，注重交流和体验(yàn)，为客(kè)户(hù)提供有温度(dù)的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金(jīn)基(jī)金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基(jī)金产品清单(dān)，满足养老金客(kè)户个(gè)性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门(mén)服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的(de)优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅(jǐn)可(kě)查询商(shāng)业(yè)银(yín)行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的(de)银行中，有准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务(wù)，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易(yì)业(yè)务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司个(gè)人养老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有限，仍处于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人养老金业(yè)务从(cóng)引(yǐn)导(dǎo)客户形成科学(xué)养老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客(kè)户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再(zài)到(dào)组合(hé)配置的全周期专(zhuān)业资(zī)配服务和(hé)一站式的(de)产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出(chū)个人养老金(jīn)投资(zī)一(yī)站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服务投资(zī)者外(wài)，“走出(chū)去”也是部分券商开拓(tuò)个人(rén)养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个(gè)人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上(shàng)海深(shēn)度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内成(chéng)员公司开(kāi)展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个(gè)人(rén)养老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理业务路(lù)上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的(de)个人养老金(jīn)走进企业服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获(huò)资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是(shì)个(gè)人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上(shàng)寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养老金业务(wù)已然(rán)成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的(de)核(hé)心(xīn)方(fāng)向之一。通过(guò)不断完善(shàn)客(kè)户服务体系，满足客户多层(céng)次金融(róng)需求，促进财富管理业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分(fēn)类(lèi)服(fú)务方面，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初步认知的客户(hù)进行第(dì)一(yī)阶(jiē)段的(de)重点服务，对其他客(kè)户(hù)会随着试点扩大和(hé)客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一(yī)定经(jīng)营规(guī)模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对未(wèi)来退休有一定的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在(zài)客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优(yōu)势(shì)和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户(hù)的(de)风险偏好，结合(hé)稳健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的(de)养老基(jī)金，帮助客户建立个人(rén)养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户(hù)持续参与养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)，提升客(kè)户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会(huì)针对(duì)不同风(fēng)险承受能力、不(bù)同年(nián)龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部门(mén)要求的金(jīn)融(róng)机构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的(de)“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器(qì)、个(gè)性化(huà)的补(bǔ)充养(yǎng)老解(jiě)决(jué)方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱(zhù)的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过(guò)教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式(shì)触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投资教(jiào)育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客(kè)户对(duì)个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一(yī)站式个(gè)人(rén)养老金专区(qū)，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老(lǎo)资讯和实(shí)用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过(guò)数据分(fēn)析和算法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况和目(mù)标退休年限，定(dìng)制化(huà)推荐养(yǎng)老金产品组合，并(bìng)提供实(shí)时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责(zé)人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以针对不同(tóng)养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户(hù)体验(yàn)成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，产品收益(yì)和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能不(bù)能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题都是投(tóu)资者(zhě)的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基(jī)金(jīn)的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公(gōng)募养老(lǎo)基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老(lǎo)目(mù)标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)较好的(de)有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老目标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资者更(gèng)希(xī)望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争(zhēng)为客户(hù)保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户(hù)通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别(bié)更侧重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达(dá)到的同(tóng)时又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群(qún)情况来看，低波低(dī)回撤对于(yú)离退(tuì)休(xiū)时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中(zhōng)波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动(dòng)态适配的产品评价(jià)体系，通过(guò)该体系的(de)评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等(děng)）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同(tóng)类(lèi)或者同策(cè)略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合(hé)基金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投资目标和(hé)风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如(rú)低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择目标日(rì)期型中的(de)稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓位降低(dī)产品波动，带给(gěi)客户(hù)相对稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我国(guó)城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金投资(zī)的增(zēng)值(zhí)功能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以达(dá)到(dào)几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的(de)客户，可以配置一定高比例资金(jīn)在(zài)权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人也认为，个人(rén)养老金产品具有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资(zī)金的稳(wěn)健投资回报，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金(jīn)融资(zī)产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等(děng)机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发(fā)展，可以说是“道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类(lèi)机构优(yōu)势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可(kě)以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一(yī)是增强基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时效(xiào)性(xìng)上(shàng)与银行拉(lā)平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可(kě)为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于(yú)客户需求和(hé)画像的(de)养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上述负责(zé)人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要(yào)求(qiú)下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资，需要分别在(zài)银行(xíng)端、个(gè)税端进行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策(cè)对代(dài)销个人养(yǎng)老金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投(tóu)资者(zhě)选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策(cè)端进一(yī)步简(jiǎn)化投(tóu)资(zī)者(zhě)的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样化个人(rén)养老金品种的引入和(hé)研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着(zhe)个人(rén)所得税(shuì)退税的开始，不(bù)少人发(fā)现自己的退税比去年(nián)多了(le)不少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人(rén)养老(lǎo)金业务，并入了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺激了不少(shǎo)本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的(de)数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人(rén)相比，短短的一个月的(de)时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资(zī)管业(yè)协(xié)会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人养老金(jīn)产品的收益率(lǜ)远低于(yú)预期(qī)，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了(le)不(bù)少吸(xī)引(yǐn)客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户(hù)的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也需(xū)要业务(wù)人(rén)员及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前(qián)的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)正在(zài)逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执(zhí)行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期(qī)举办(bàn)的(de)2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上表示(shì)，目前(qián)个人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保(bǎo)险参保人(rén)数(shù)比例低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融(róng)监督管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向业内(nèi)就关于促进专属商业养老保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为(wèi)常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数(shù)量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种风格账(zhàng)户(hù)供客(kè)户选择(zé)。据各家保险公司披(pī)露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账(zhàng)户(hù)结(jié)算(suàn)利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同时，多(duō)家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的(de)特点(diǎn)，包(bāo)括为(wèi)退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高(gāo)龄(líng)人群储备失能(néng)养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)初心(xīn)，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密(mì)围(wéi)绕(rào)承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的让(ràng)利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具(jù)、做(zuò)艰难但长期(qī)正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本市场具(jù)有(yǒu)良好增(zēng)值能力资(zī)产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的(de)产品设计能力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提(tí)供商，可(kě)以与(yǔ)产品发(fā)行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设计出在养(yǎng)老功能方(fāng)面更有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计(jì)之中(zhōng)。其个(gè)人养(yǎng)老业务负(fù)责人(rén)建议，参(cān)考部分发达(dá)国家的经验，未来除了(le)股、债配置，或在(zài)未(wèi)来(lái)可以考虑增加(jiā)底(dǐ)层(céng)可投标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的(de)时候(hòu)做投资选择。这样在开户的(de)时候就可以形(xíng)成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个(gè)人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对(duì)短期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，多家(jiā)券(quàn)商还(hái)发力(lì)个人养老金账户以(yǐ)外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方(fāng)案，例如银(yín)河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中(zhōng)心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券已根据在职群(qún)体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全(quán)性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设计出多(duō)层次(cì)、多元(yuán)化(huà)、个(gè)性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的(de)养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划(huà)”则(zé)基于个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收(shōu)益性资(zī)产和保障性资产，满足客(kè)户多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业(yè)务，银河证券还上线了(le)自研的(de)年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金(jīn)组合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后的企业员工和机(jī)构事(shì)业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研(yán)究中心已(yǐ)为部分(fēn)省市提(tí)供职业(yè)年金(jīn)的(de)组合(hé)评价与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务规划(huà)为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企业年金组合(hé)评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的(de)年金(jīn)综合(hé)评价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系(xì)均是公司(sī)积极(jí)响(xiǎng)应国家(jiā)养老发(fā)展战略而推出的(de)新(xīn)服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户开通过(guò)程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解(jiě)，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质资料向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落地(dì)，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城(chéng)市（地(dì)区(qū)）启(qǐ)动实施(shī)。距离个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中又(yòu)遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实地(dì)探(tàn)访(fǎng)上海地区几家(jiā)银行网(wǎng)点(diǎn)和券商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在意退休后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台(tái)数据(jù)可知，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度经(jīng)过半年时(shí)间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)、数量和参(cān)与人(rén)数(shù)方面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务热情高涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还(hái)有很多是打(dǎ)电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高(gāo)，并且(qiě)除了(le)个人咨询(xún)和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业和(hé)单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了(le)解了身边(biān)两位不同年龄(líng)段(duàn)、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金(jīn)产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金(jīn)融机(jī)构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年(nián)都将收(shōu)入(rù)的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)中，这部分(fēn)强制储蓄(xù)的(de)钱(qián)即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在基本养(yǎng)老保险之外(wài)多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他(tā)现准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后的生活(huó)质(zhì)量(liàng)还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记(jì)者(zhě)坦言，他们(men)在日(rì)常介绍个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同年龄(líng)群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好(hǎo)地(dì)“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久的(de)年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务取(qǔ)得进展的同时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的民(mín)众仍(réng)在(zài)“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储(chǔ)的只有(yǒu)900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存(cún)储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后(hòu)如果要(yào)大(dà)笔用钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益(yì)优势(shì)不(bù)明(míng)显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类产(chǎn)品，即(jí)使不通过个(gè)人养(yǎng)老金账户也可(kě)以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到(dào)资产(chǎn)配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻(qīng)人向记者直(zhí)言(yán)，对(duì)于(yú)离退休还(hái)较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求(qiú)当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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