今(jīn)年(nián)1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触及(jí)法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会(huì)不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂(zàn)停或(huò)提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上(shàng)限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务(wù)和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背(bèi)负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大规模(mó)基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普政府批(pī)准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年(nián)来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的(de)“债务(wù)上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会(huì)基本照(zhào)单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从(cóng)此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就(jiù)或多或(huò)少地(dì)成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美(měi)国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一(yī)限制(zhì)也同时(shí)对(duì)其美(měi)国(guó)政府的债务(wù)信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的(de)美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美(měi)国债务(wù)上限，往往需要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务(wù)，两党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈(liè)的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦张大大到底是什么来头为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得(dé)尤为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需(xū)要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实张大大到底是什么来头上，十多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违(wéi)约风(f张大大到底是什么来头ēng)险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾(zāi)难(nán)。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成(chéng)本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们(men)只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来(lái)的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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