近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的(de)第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(ji可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁é)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.8可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁5万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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