昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘(pán)商(shāng)品期(qī)货全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周(zhōu)二(èr)，美股三大指数集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有效联邦基(jī)金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能(néng)进一步加(jiā)息(xī)。除(chú)了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的(de)押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人必须在(zài)没有任何(hé)要求和(hé)条件的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政府的(de)债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和(hé)信用(yòng)卡上的(de)支出增加(jiā)。耶(yé)伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的(de)激(jī)烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特(tè)上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要(yào)经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的(de)基(jī)本(běn)自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一(yī)段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登在民主党(dǎng)内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可能受(shòu)到(dào)“持续(xù)而(ér)激(jī)烈”的(de)审(shěn)视。拜(bài)登已经(jīng)80岁(suì)，到(dào)第(dì)二任期结束时(shí)，这位资(zī)深民(mín)主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个(gè)主要(yào)或次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公(gōng)布(bù)劳动节期(qī)间(jiān)有关工作安(ān)排(pái)，调(diào)整(zhěng)相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)恢复(fù)至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各(gè)合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数(shù)根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续(xù)报(bào)价的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格(gé)走势(shì)背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原因有四(sì)点(diǎn)：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二(èr)是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市(shì)信(xìn)号(hào)相对(duì)强(qiáng)烈(liè)，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本(běn)附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季(jì)度去产能不(bù)及(jí)预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数据显示(shì)，去年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至(zhì)少(shǎo)对应到今(jīn)年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今(jīn)年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年(nián)同(tóng)期(qī)，产能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可(kě)见国(guó)家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持(chí)续出(chū)库(kù)，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平(píng)将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总结(jié)为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪(zhū)肉(ròu)消费的(de)助力(lì)。但是，实际(jì)需求(qiú)却(què)一直(zhí)不温不(bù)火(huǒ)。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大(dà)概率将回归到正常(cháng)年份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需(xū)求好转主要在(zài)于冻品入(rù)库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端(duān)需(xū)求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次(cì)回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或(huò)继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五(wǔ)一”后或继(jì)续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本面(miàn)。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映(yìng)了(le)市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市场预(yù)期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数(shù)据(jù)推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量处于(yú)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏量大概率环(huán)比下(xià)降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈(liè)的(de)背景下，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及(jí)约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而(ér)降低国内需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期(qī)货农产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等(děng)海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫(yì)情的(de)波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面。从相关因素的(de)梳(shū)理来看(kàn)，目(mù)前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的(de)局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油(yóu)脂分析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了(le)产地未来(lái)供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示(shì)出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产(chǎn)量后(hòu)得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地(dì)已(yǐ)步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区(qū)未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库(kù)存超预期(qī)下降(jiàng)至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主要进口(kǒu)国(guó)植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的(de)库(kù)存和(hé)竞争(zhēng)油脂(zhī)的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)库(kù)存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度(dù)食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未解(jiě)决(jué)。截(jié)至3月末(mò)，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别(bié)在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关(guān)注，目前已(yǐ)有(yǒu)少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持(chí)续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口利润深(shēn)度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随(suí)着(zhe)天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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